Mardi 21 octobre, OpenAI a dévoilé ChatGPT Atlas, un navigateur web propulsé par l'intelligence artificielle. Pour Amplegest Digital Leaders, cette annonce confirme une thèse que nous défendons depuis le lancement des LLMs* : OpenAI ne cherche pas simplement à créer un chatbot performant, mais à devenir la nouvelle interface d'Internet.

Une annonce qui fait trembler Google

L'impact a été immédiat. Les actions d'Alphabet, la maison-mère de Google, ont chuté de 2 à 4% dans la journée suivant l'annonce. Un signal clair que les investisseurs prennent très au sérieux cette nouvelle menace sur le cœur de métier de Google : la recherche en ligne et la navigation web.

Car Atlas n'est pas juste un navigateur de plus. Basé sur Chromium (comme Chrome), il intègre ChatGPT directement dans l'expérience de navigation. Concrètement ? Un bouton "Demander à ChatGPT" apparaît sur chaque page web, ouvrant une sidebar intelligente qui comprend le contexte de votre navigation.

Notre thèse : OpenAI veut devenir l'interface d'Internet

Mais la vraie ambition d'OpenAI va bien au-delà, et c'est précisément ce que nous anticipons depuis plus de deux ans dans notre analyse du secteur. L'objectif final d'OpenAI est de devenir l'interface principale d'Internet, de manière fluide, sans même avoir besoin d'une interface graphique traditionnelle.

Pendant la présentation, Sam Altman l'a dit clairement : "Les onglets, c'était bien, mais nous n'avons pas vu beaucoup d'innovation dans les navigateurs depuis." Cette déclaration confirme notre vision stratégique.

Cette approche met OpenAI en collision frontale avec les géants du web. En s'attaquant au navigateur, OpenAI vise directement les plates-bandes de Google et potentiellement Amazon. Car avec le mode "agent" d'Atlas, l'IA peut interagir directement avec les sites d'e-commerce, réserver des vols, faire des achats, gérer vos emails.

Nous pensons que la majorité des flux Internet — recherche et e-commerce en tête — se feront à terme via des agents IA. Les utilisateurs ne visiteront plus Amazon.com : ils demanderont simplement à leur agent de trouver le meilleur prix sur un produit, et celui-ci gérera la transaction de bout en bout.

Google dans l'œil du cyclone

Face à cette offensive, Google est obligé de réagir. La baisse d’Alphabet a été limitée (2-4%), alors que nous considérons que la menace est existentielle (Plus de la moitié des revenus de Google proviennent du search). Les investisseurs anticipent probablement la riposte de Google avec Chrome intégrant Gemini, son propre modèle d'IA.

Mais peuvent-ils vraiment ? Et c'est là que notre analyse sur les infrastructures devient cruciale.

Notre analyse : le goulot d'étranglement de la puissance de calcul

Atlas n'est disponible pour l'instant que sur macOS. Ce lancement limité n'est probablement pas qu'une question de développement — c'est selon nous très probablement une question de capacité de calcul.

Car le modèle économique des agents IA change radicalement les besoins en infrastructure, et c'est un point sur lequel nous alertons constamment. Aujourd'hui, un prompt ChatGPT, c'est quelques lignes de texte (~500 tokens pour 300 mots). Demain, avec un agent qui contrôle votre navigateur en temps réel, on parle d'un flux vidéo constant — l'agent doit "voir" votre écran pour interagir avec lui.

Selon nos estimations, un agent vidéo fonctionnant à 5 images par seconde pendant 2 minutes génère environ 307 000 tokens — soit 600 fois plus qu'un prompt textuel classique. Même avec des optimisations agressives (sous-échantillonnage, compression, envoi par événements), nous estimons que le besoin en mémoire vidéo des GPU* sera multiplié par un facteur 100 à 1 000 par rapport aux usages actuels de chatbots textuels.

Cette explosion des besoins explique aussi, selon nous, pourquoi Google ne répond pas immédiatement. Imaginez si Google lance demain une version de Chrome avec Gemini et le mode agent. Avec la pénétration massive de Chrome (plus de 3 milliards d'utilisateurs), on peut venir à se demander si Google a assez de puissance de calcul pour faire face à la demande sans devoir altérer son modèle ?

Un lancement raté serait catastrophique — on se souvient encore du lancement désastreux de Bard, la première mouture de leur LLM, qui avait fait perdre 100 milliards de dollars de capitalisation à Alphabet en une journée.

Confirmation de nos convictions sur les infrastructures GPU

Cette course à la puissance de calcul confirme et soutient notre thèse d'investissement sur les infrastructures IA : les annonces de ces dernières semaines sur les investissements massifs dans les GPU ainsi que l’annonce de plus de GigaWatt de datacenters souligne selon nous l’entrée dans la nouvelle ère d’internet, l’ère de l’agentique.

Le marché commence à intégrer de plus en plus notre scénario : l'ère des agents nécessite une infrastructure d'une toute autre échelle que les chatbots actuels. Les anciennes architectures centrées autour du CPU deviennent de plus en plus obsolètes à chaque nouvelle mouture, dérivée de modèle de base.

Notre vision des risques : sécurité et hallucinations

Mais cette révolution agentique se heurte encore à d'énormes obstacles techniques et de sécurité. Et c'est là un point crucial de notre analyse des risques.

Le cauchemar de la sécurité

La sécurisation des agents reste, selon nous, un sujet majeur et sous-estimé par le marché. Un agent est, par définition, un robot qui exécute les commandes qu'on lui demande. Le problème ? Des hackers peuvent injecter des lignes de code invisibles à l'œil humain mais lisibles par les agents.

Ces attaques par injection de prompt indirecte sont déjà documentées. Un attaquant peut cacher des instructions malveillantes dans une page web, un email, ou même un document PDF. Lorsque l'agent traite cette information, il interprète les instructions cachées comme légitimes et les exécute.

Les conséquences potentielles sont considérables : vol de données personnelles, prise de contrôle de machines locales, exfiltration de bases de données d'entreprise. En septembre dernier, une faille critique (CVE-2025-32711, score 9.4/10) a été découverte dans Salesforce Agentforce, permettant le vol de données CRM via une simple injection de prompt.

Microsoft Copilot a aussi été victime de ce type d'attaque, avec des emails contenant des instructions malveillantes ayant permis l'extraction de bases de données CRM entières.

OpenAI en est conscient et prévient dans sa documentation : "Les utilisateurs doivent peser les compromis lorsqu'ils décident quelles informations fournir à l'agent, et prendre des mesures pour minimiser leur exposition à ces risques."

L'hallucination* : le problème persistant

L'hallucination reste, dans notre analyse, un défi majeur et un frein potentiel à l'adoption massive. Depuis deux ans, des améliorations notables ont été apportées, mais le problème subsiste. Un agent qui hallucine peut réserver le mauvais vol, commander le mauvais produit, ou pire — transférer de l'argent au mauvais destinataire.

Tant que ce problème n'est pas résolu de manière fiable, nous pensons que les agents resteront cantonnés à des tâches à faible risque ou nécessiteront une supervision humaine constante — ce qui limite considérablement leur utilité et leur potentiel de disruption.

Notre conclusion : Winter is Coming

Le lancement d'Atlas marque le début d'une bataille des trônes qui valide nos thèses d'investissement sur le long terme. OpenAI vient de lancer le premier jab, et Google, Microsoft, et les autres n'ont pas d'autre choix que de répondre.

Mais cette bataille ne se jouera pas uniquement sur la qualité de l'IA. Elle se jouera, selon nous, sur la capacité à déployer massivement ces technologies tout en gérant trois contraintes titanesques : la puissance de calcul disponible, la sécurité des agents, et la fiabilité des résultats.

Sur cette base, Amplegest Digital Leaders nous semble aujourd’hui bien positionné pour profiter de cette bataille à travers :

1 - Notre exposition aux sociétés d’infrastructure IA, les pelles et les pioches, dont ces acteurs-là ont besoin pour sécuriser leurs parts de marché en déployant plus de capacité (TSMC, AMD, Broadcom, Nvidia, Oracle etc…)

2 - Notre exposition aux solutions software de gestion, orchestrations, et surveillance des API pour les bases de données et modèles (Snowflake, MongoDB, DataDog, etc…)

3 – Notre exposition aux fournisseurs de solutions de cybersécurité qui se chargeront de sécuriser le périmètre des entreprises et leur bases de données (CyberArk, Varonis, Palo Alto, etc…)

Bienvenue dans l'ère de l'Internet agentique. Le web tel que nous le connaissons est en train de mourir. Ce qui le remplacera reste encore à définir — mais une chose est sûre : la bataille pour contrôler cette nouvelle interface vient de commencer, et elle sera féroce. Pour nous, cette transition représente à la fois des opportunités d'investissement majeures et des risques qu'il faut savoir identifier et gérer.

Amplegest Digital Leaders - Fonds d'investissement spécialisé dans les technologies

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Lexique :

*GPU (Graphic Processing Unit) : le GPU, ou carte graphique, est un composant d'ordinateur spécialisé dans l'affichage des images, des vidéos et des animations. Contrairement au CPU qui est un généraliste traitant de nombreuses tâches différentes, le GPU est un expert en traitement graphique. Il est très efficace pour gérer les graphiques 3D complexes et les effets visuels, ce qui le rend essentiel pour les jeux vidéo, la conception graphique, et le rendu de vidéos. En somme, le GPU s'occupe de tout ce qui est visuel sur votre écran, rendant les images plus fluides et plus détaillées. Depuis Nvidia a développé un langage propriétaires (CUDA) afin d’exécuter des taches de calculs basiques non graphique sur les cartes graphiques. Aujourd’hui les cartes graphiques représentent le matériel de choix pour entrainer les IA.

*CPU (Central Processing Unit) : unité centrale de traitement en français, le CPU est le cerveau d'un ordinateur. Il effectue toutes les tâches importantes qui permettent à l'ordinateur de fonctionner. Chaque fois que vous lancez un programme, jouez à un jeu, ou même lorsque vous naviguez sur Internet, le CPU travaille pour traiter les informations et exécuter les commandes. Il effectue des calculs, gère les données et exécute des instructions pour que les autres parties de l'ordinateur puissent fonctionner ensemble de manière harmonieuse. En bref, sans le CPU, l'ordinateur ne pourrait pas fonctionner.

*LLM : Large Language Model (abréviation de Large Language Model, ou grand modèle de langage en français) est un programme d’intelligence artificielle conçu pour comprendre et générer du texte comme le ferait un humain.

*Hallucination (IA) : phénomène par lequel une intelligence artificielle génère des informations fausses ou inventées, tout en les présentant comme exactes.

 

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