Les marchés mondiaux ont poursuivi leur hausse en octobre, portés par la performance des valeurs de croissance, en particulier celles en lien avec la thématique de l’intelligence artificielle qui continue d’occuper une place centrale. Le NASDAQ affiche ainsi un septième mois de hausse consécutif, les grandes valeurs technologiques ayant pour la plupart bien publié. Les « 7 Magnifiques » représentent désormais 38% de l’indice S&P500 et la capitalisation boursière de Nvidia a dépassé les 5 billions de dollars !
Le mois a également été marqué aux Etats-Unis par le « shutdown » du gouvernement qui se prolonge. En plus de son impact économique, il a privé la Fed de données sur l’emploi, ce qui a conduit Powell à faire planer le doute sur une nouvelle baisse de taux en décembre, qui semblait pourtant acquise, entraînant une baisse des valeurs cycliques du portefeuille.
Au niveau du portefeuille, nous avons réduit le poids de Seb et Sodexo après des publications décevantes qui impactent négativement leurs perspectives économiques. A l’inverse, Pluxee et surtout Edenred ont fortement rebondi suite à des publications rassurantes et au retrait du projet de taxation des avantages aux salariés du budget français.
Par ailleurs, nous avons profité du récent rebond de Barry Callebaut pour solder notre position. Si la société a bénéficié de la baisse du prix du cacao au cours des derniers mois, elle continue de faire face à des défis structurels et nous semblait donc bien valorisée.
Enfin, nous avons investi dans trois nouvelles sociétés américaines : Carrier, un des leaders mondiaux sur le marché de la climatisation et de la réfrigération ; Owens Corning, acteur de référence dans l’isolation et le roofing, avec de fortes parts de marché aux Etats-Unis ; et enfin SS&C Technologies, le plus grand administrateur de hedge funds et de fonds Private Equity au monde, qui fournit également des logiciels et des solutions à destination principalement des services financiers.