Amplegest MidCaps surperforme en juillet, porté par un solide début de saison de publications.

flatexDEGIRO : relève ses objectifs annuels après un excellent T2, soutenu par la volatilité des marchés et l’afflux de nouveaux clients.
Nemetschek : rare éditeur de logiciels européen à dépasser les attentes au T2 et à relever ses prévisions.
Nexans : stratégie confirmée, visibilité accrue sur le contrat GSI et objectifs annuels relevés après un bon début de T3.
Technip Energies : perspectives relevées grâce à la division Technologies. Le groupe devrait profiter de l’accélération des projets LNG dans le monde (35 % de part de marché).
De’Longhi : dans un contexte difficile pour la consommation, surperforme ses pairs et relève ses objectifs annuels, porté par le café professionnel et B2C.
Virbac : pas de relèvement d’objectifs annuels par prudence, mais un potentiel important pour dépasser les attentes au second semestre.
ID Logistics : 7ème trimestre consécutif de croissance organique à deux chiffres. Le groupe pourrait annoncer une nouvelle acquisition aux US en 2025, marché rempli d’opportunités d’investissement (seulement 1% de PdM).
Euronext : profite de la volatilité des marchés et des flux vers les marchés européens, tout en renforçant son rôle de consolidateur avec l’OPA sur la bourse d’Athènes. Ambition : « devenir la colonne vertébrale de l’Union pour l’Épargne et l’Investissement ».

En juillet, nous avons réalisé davantage d’arbitrages qu’habituellement avec la sortie de Huhtamaki et Syensqo dans le cadre de la labélisation ISR du fonds et du passage du taux de sélectivité de 20 % à 30 %. Nous avons également cédé Accor et Brembo avant leurs publications, faute de catalyseurs identifiés.

Parallèlement, nous reprenons progressivement position sur Besi pour profiter du rebond des activités historiques (TAM de 2Mds€ dans l’industrie, l’automobile et l’électronique) et du potentiel de l’hybrid bonding (estimé à 2Mds€ en 2030 et en forte croissance). La demande récente de Nvidia d’intégrer une puce logique sous les piles HBM via cette technologie pourrait en accélérer l’adoption.

Nous avons participé à l’IPO de SEMCO Technologies, pépite française aux métriques remarquables pour sa taille. Son marché adressable, estimé à 500m€ en 2024, devrait fortement croître avec la complexification des étapes de gravure à mesure que l’on approche des limites de la loi de Moore.

Enfin, nous avons initié une position dans Elia Group, développeur et gestionnaire de réseaux électriques en Allemagne et Belgique. Le groupe bénéficie d’opportunités d’investissement sans précédent (un des piliers de notre modèle de sélection de titres) avec 30 Mds€ d’investissements sur 4 ans pour accompagner l’essor de l’électrification.