Les SMIDs européennes ont poursuivi leur surperformance en juin par rapport aux Large Caps. La recherche de diversification, après une concentration marquée des allocations sur les méga caps, continue de soutenir la classe d’actifs. L’intérêt pour des investissements domestiques, alignés sur la thématique de la souveraineté européenne, constitue également un moteur important. La décote de valorisation reste toutefois significative, et les effets de la première baisse des taux de la BCE en juin 2024 commencent à peine à se faire sentir. Il existe en effet un délai d’environ un an entre les baisses de taux des banques centrales et leur véritable impact opérationnel, en raison des pratiques de couverture des entreprises.
 
Amplegest MidCaps sous-performe son indice de référence en juin, pénalisé par des prises de bénéfices dans le secteur de la défense en amont du sommet de l’OTAN. Les alliés ont pourtant entériné un budget historique : 3,5 % du PIB consacrés aux seules dépenses militaires. Nos positions (Renk, Théon) sont au cœur du réarmement européen : modernisation des véhicules et soldat augmenté.
 
Enfin, nous avons initié une position en Metso, spécialiste finlandais des solutions de traitement des minerais, dont près de 40 % de l’activité minière est liée au cuivre. La société bénéficiera du déséquilibre structurel de ce marché : la demande explose avec l’électrification mondiale tandis que l’offre peine à suivre, contraignant les minières à intensifier leurs investissements. Cette hausse des Capex devrait mécaniquement accroître les commandes pour Metso. Grâce à son positionnement stratégique et à l’impact durable de cette tendance séculaire, Metso présente un potentiel évident pour devenir une future Large Cap.