Le mois a été marqué par une baisse contenue des marchés, malgré un contexte mondial assombri par de fortes tensions au Moyen-Orient. Un léger vent d’optimisme a toutefois soufflé en toute fin de mois, porté par des avancées présumées dans les négociations sur les droits de douane entre les États-Unis et l’Union européenne. En zone euro, la BCE a procédé à une nouvelle baisse de taux de 25 pbs, signe que la lutte contre l’inflation semble désormais bien engagée. Parallèlement, l’indice PMI composite s’est stabilisé, tandis que le climat des affaires en Allemagne a enregistré une nette amélioration — premier indicateur tangible de l’impact des mesures budgétaires récemment mises en œuvre.

En juin, le fonds Adara surperforme son indice de référence de +0,4%. La sélection sur les secteurs Industrie et Technologie explique cet écart.

Côté contributeurs, Airbus bénéficie du message confiant délivré lors de sa journée investisseurs, ainsi que de son exposition au secteur de la défense. Les câbliers Nexans et Prysmian ont été soutenus par des perspectives positives avant les publications semestrielles, ainsi que par la réglementation américaine visant à simplifier le raccordement des projets de production d’électricité au réseau (notamment pour les centres de données). À l’inverse, Deutsche Telekom a pesé, pénalisée par un placement de titres T-Mobile US et des craintes autour du départ de son CEO. Sanofi poursuit son repli, dans un secteur de la santé toujours à la traîne, en raison des incertitudes liées à d’éventuels droits de douane et à la pression sur les prix des médicaments aux États-Unis.

Une entrée à noter : Puig, groupe familial espagnol actif dans la beauté. N°4 mondial du parfum, également présent dans les soins de la peau et le maquillage. Le groupe surperforme ses marchés finaux avec une croissance organique de +6-8 % par an. Des leviers clairs soutiennent cette dynamique : forte position en Amérique du Sud et en Europe, diversification produit et potentiel d’internationalisation (faible exposition à la Chine et aux États-Unis). Puig affiche un profil financier solide — génération de trésorerie, marges et retour sur capitaux employés comparables aux leaders du secteur — tout en se négociant avec une décote près de de 35%.