Les nouvelles positives s’accumulent en Europe favorisant à nouveau les marchés européens en février. Les résultats des entreprises démontrent globalement un arrêt de la dégradation et les perspectives projettent une amélioration progressive courant 2025. La poursuite de la baisse des taux de la BCE, les espoirs de paix entre l’Ukraine et la Russie et les élections allemandes permettent aux investisseurs de crédibiliser ces espoirs d’accélération de la croissance de la zone, même si les droits de douane restent un sujet d’inquiétude. Cet engouement continue de favoriser les grandes valeurs (Stoxx600 +3.3%, SBF 120 +2%, CAC Small +0.8%).
 
Amplegest PME progresse de seulement +0.6% sous-performant légèrement son indice de référence. Le fonds a été impacté par son exposition aux valeurs technologiques qui souffrent de publications décevantes, notamment dans les services IT avec Sopra Steria et d’une réallocation en cours sur les valeurs plus cycliques. A l’inverse, le fonds a profité d’une excellente nouvelle sur Exail Technologies qui a annoncé un contrat significatif auprès d’une marine étrangère et qui profite des annonces de la hausse des budgets de défense en Europe. Exosens profite également de cet enthousiasme et des perspectives de croissance améliorées. Bastide Le Confort Medical a publié à nouveau une forte croissance organique devant permettre de poursuivre l’amélioration de sa rentabilité.
 
Le fonds continue d’alléger ou solder des valeurs de plus petite taille (Ateme, Invibes, Oeneo) et a initié de nouvelles positions : Nexans qui a souffert d’un sentiment négatif en début d’année, Beneteau qui a rassuré sur ses agrégats financiers malgré la forte baisse des volumes sur l’exercice et qui en parallèle projette une amélioration au second semestre, SMCP qui délivre des performances rassurantes malgré la Chine et qui devrait profiter d’une clarification de son actionnariat. Le fonds a également initié des positions en Emeis et Clariane qui après des années difficiles retrouvent la trajectoire d’une amélioration de leur performance financière.

La stabilisation de l’environnement économique et les annonces d’ investissements en Europe couplés à une stabilisation de l’environnement politique sont des signaux encourageants pour les petites et moyennes valeurs européennes et françaises, d’autant que les valorisations restent attractives au regard des opérations financières.