Notre conviction reste forte sur la croissance américaine, indépendamment du futur locataire de la maison blanche. Dans nos allocations, cela se traduit par une exposition favorable au dollar US combinée avec une faible sensibilité aux taux américains. Nous favorisons une exposition au taux souverains de la zone euro considérant que le cycle économique va rester sous pression dans les prochains mois. La BCE devrait donc continuer à délivrer des baisses de taux afin de soutenir l’activité.
Côté actions, l’allocation reste ainsi orientée vers le marché américain d’une part, et sur les marchés émergents asiatiques d’autres part, avec toujours un biais spécifique sur l’Inde. A nos yeux, cette allocation combinant du Dollar américain et des expositions émergentes est à même de créer de la valeur quelques soit le résultat de l’élection outre-Atlantique.
Enfin, nous conservons toujours des obligations d’entreprises sur des maturités courtes. Le rendement du fonds s’établit ainsi actuellement proche de 2%,