L’actualité économique a néanmoins été dense en septembre avec aux États-Unis, la décision de la Fed de réduire son taux directeur de 0,5%. Cette nouvelle était attendue mais elle reste très positive à moyen terme pour les perspectives de croissance outre-Atlantique alors que les États-Unis se dirigent vers les élections présidentielles le 5 novembre prochain. Au sein de la zone euro, la BCE a poursuivi son cycle d'assouplissement avec une baisse de taux de 0,25% dans un contexte de chiffres économiques très décevants. La principale actualité du mois est venue de Chine, où les autorités ont annoncé en septembre une série de mesures de relance afin de stabiliser la croissance économique. Il s'agit notamment de baisses des taux directeurs, de réduction des taux de réserves obligatoires pour les banques, mais aussi de plans de soutien visant le marché du logement et les marchés financiers. Les autorités ont également indiqué qu'un nouvel ensemble de politiques fiscales était en préparation. Ces annonces ont été suivies d’un fort rebond des bourses chinoises qui étaient délaissées par les investisseurs locaux et internationaux en raison du manque de perspectives qu’offrait le pays, toujours enlisé dans le lent dégonflement de son marché immobilier.
Même s’il est trop tôt pour dire si les nouvelles mesures seront efficaces pour rétablir la confiance durablement, force est de constater que les mesures mises en place témoignent cette fois-ci d’une grande volonté du gouvernement et de la banque centrale de convaincre les investisseurs. Nous considérons toujours que la dynamique de la croissance américaine va surprendre les investisseurs dans les prochaines semaines. Les craintes de ralentissement sont toujours bien présentes dans les marchés alors que le principal indicateur à suivre à nos yeux, les inscriptions hebdomadaires au chômage, témoigne d’une vigueur toujours bien réelle pour la première économie mondiale. Dans ce contexte, la baisse de taux initiée en septembre par la FED est un facteur d’autant plus positif pour les prochains mois. L’allocation des fonds reste ainsi favorable aux actions américaines d’une part mais aussi au dollar américain dans un contexte où les taux américains semblent bien bas au regard de la dynamique économique réelle. Par ailleurs, nos convictions sur l’économie indienne restent intactes. Les importants stimulus mis en place en Chine favorisent toutefois des rotations de capitaux et peuvent peser sur le marché indien à court terme. Dans ce cadre nous avons favorisé une exposition plus globale sur les marchés asiatiques et avons ainsi capté une partie de l’accélération du marché chinois.