En septembre, le fonds progresse de 0.4% vs. 1.1% pour l’indice portant la performance depuis le début de l’année à 15,8% vs. 19.6%.
Dans la continuité du mois d’août, le mois de septembre a été volatil, marqué par la montée des incertitudes :
Incertitudes économiques après des indices industriels décevants, en particulier une contraction de la production industrielle et des nouvelles commandes- et des chiffres de l’emploi qui continuent de se dégrader,
Incertitudes technologiques, avec des craintes sur le potentiel de croissance de l’IA sur le secteur technologique et l’économie de manière plus générale
Incertitudes politiques avec des élections dont les résultats, en novembre, pourraient être très serrés.
Dans ce contexte, la FED a baissé de 50 bps les taux directeurs, et évoqué une baisse totale de 100 bps en 2024 afin « d’anticiper » les risques pesant sur la croissance et soutenir l’emploi. L’objectif est d’assurer un atterrissage en douceur de l’économie alors que la décélération de l’inflation se confirme.
Sur les marchés, on observe des performances intersectorielles et intra sectorielles très disparates. Notons, en particulier, un solide rebond des valeurs de consommation discrétionnaire exposées à la Chine. Les mesures de soutien aux ménages ont été largement saluées par le marché.
Dans le fonds nous retiendrons :
Le lancement, par Apple de l’iPhone 16, intégrant de l’IA, Apple Intelligence aux Etats-Unis.
Les solides résultats de Costco. En dépit de la parcimonie des consommateurs, la fréquentation progresse de 6.4%, les ventes comparables de 5.3%, les nouveaux abonnés de 7.3%.
Des résultats rassurants mais toujours relativement moroses d’Accenture. Les carnets de commandes augmentent de 21% vs. 11.5% attendus. Toutefois la reprise du segment Consulting reste fragile. Quant à la demande dans des services IA, elle progresse légèrement à 1Md$ (vs. 900M$ au trimestre précédent).