Les marchés financiers restent en ce début d’année portés par le même vent d’optimisme que nous avons connu en 2023.
L’économie américaine se montre bien plus solide qu’anticipée par les acteurs de marché depuis plusieurs trimestres et s’adjuge même une croissance de son produit intérieur brut au quatrième trimestre de +3,3%. Les investisseurs se voient offrir un scénario idéal mêlant forte croissance, désinflation et chômage bas. En conséquence la Federal Reserve a confirmé ne plus avoir besoin de relever ses taux directeurs à très court terme.
La déception de ce mois de janvier provient de la Chine (comme tout au long de 2023). Alors que les autorités chinoises étaient parvenues à relancer l’intérêt des investisseurs pour les actions chinoises, la décision d’ordonner la liquidation d’Evergrande a ramené la crise de l’immobilier sur le devant de la scène.
Enfin les marchés de la zone euro ont de nouveau atteint des plus hauts historiques sur le mois grâce à la publication d’indicateurs avancés rassurant d’un point de vue économique et une entrée en fanfare dans la période des résultats annuels notamment parmi les principaux poids de l’indice (ASML, SAP, LVMH).
Dans cet environnement, Patrimoine International progresse sur la période de 0,80%, face à une hausse de son indice de référence de 0,23%.
Les trois compartiments du fonds tirent la performance en janvier, actions en tête (contribution de 50bps) suivi par les positions obligataires et les stratégies alternatives.
Nous avons profité du rally obligataires des dernières semaines pour baisser la sensibilité embarquée et nous repositionner sur des taux à maturité plus courtes. Au sein de la poche actions nous avons réduit notre exposition au Japon et renforcé en amont des publications les valeurs du secteur du luxe.
Nous abordons l’année 2024 relativement prudents, l’exposition nette aux actions étant proche de 15%.