Dans la lignée de ce que nous observons depuis plusieurs mois, le fonds sous-performance son indice de référence dans un environnement où le marché s’inquiète à nouveau de la résilience de l’économie et donc des potentielles baisses de taux à venir cette année.
Ainsi la sous-performance ne s’explique pas par le stock-picking mais par le positionnement PME du fonds alors que les 10 premières pondérations actuelles de l’indice ne sont pas éligibles au PEA-PME.
Du côté des publications, notons les très belles réalisations de :
ESKER notamment sur plan commercial avec des prises de commandes records au T4
FOUNTAINE PAJOT qui annonce une année 2024 en progression de plus de 10%
SIDETRADE qui s’engage sur une croissance à deux chiffres pour l’année prochaine et sur une sensible amélioration du taux de marge
ID LOGISTICS qui clôture l’année sur une croissance organique impressionnante de +11,9%
SWORD et WAVESTONE qui maintiennent des niveaux de croissance élevés dans un environnement plus heurté. Dans le même secteur, AUBAY vise à présent le haut de fourchette de son objectif de marge grâce à un T4 plus résilient que prévu.
EUROBIO-SCIENTIFIC qui délivre un chiffre d’affaires nettement supérieur aux attentes
SEB qui relève son objectif de croissance rentable soutenu par une croissance organique supérieure aux prévisions
SES IMAGOTAG qui a tenu son plan de marche grâce à un T4 de haute volée.
De leur côté, THERMADOR, OENEO, LFDE et INFOTEL ont publié des croissances organiques inférieures aux attentes mais nous pensons qu’il s’agit d’un point bas. En revanche, ATEME a une nouvelle fois abaissé sa prévision de marge malgré une bonne croissance de son activité. La valorisation du titre est devenue particulièrement faible mais il serait temps que le management prenne conscience des nouvelles exigences du marché concernant sa rentabilité.