Après un début d’année 2023 en fanfare, les petites et moyennes actions de la zone Euro ont subi de plein fouet la crise des banques régionales américaines. En effet, à partir du mois de mars les investisseurs sont passés en mode « risk off », craignant que cette situation impacte fortement les petites entreprises (plus dépendantes au financement bancaire). Le contexte géopolitique, les conditions macroéconomiques difficiles ainsi que les hausses de taux répétées n’auront pas aidé la classe d’actif, qui termine à nouveau l'année en décollecte. Nous noterons la surperformance des secteurs technologique et financier et la sous performance des défensives (notamment Santé). Durant l'année et malgré de bons mois de novembre et décembre, la décote de valorisation entre petites et grandes capitalisations européennes a continué de s'accroitre.
 
En décembre, Amplegest Midcaps surperforme de +63bps son indice de référence. Nous profitons du fort rebond de SES-imagotag pour prendre quelques profits et nous soldons notre position en Barco dont les objectifs 2023 récemment mis à jour nous paraissent inatteignables.
 
Une inflation plus faible ainsi que des baisses de taux d’intérêt en 2024, seraient autant d'éléments favorables à une revalorisation de notre classe d'actif. Nous conservons un positionnement équilibré entre croissance et valorisation avec des valeurs peu endettées et présentant une forte visibilité.