Le marché a connu un net rebond en novembre porté par le ralentissement de la hausse des prix et par conséquent par une légère détente sur les taux.
La période de publication s’est achevée avec celles de BILENDI (chiffre d’affaires en progression organique de +2% au T3 et perspectives favorables pour la fin de l’année), PRECIA (CA en progression organique de +7% sur 9 mois) et WAVESTONE (résultat opérationnel en progression de +24% au S123).
Nous pensons que l’environnement reste difficile à appréhender même si les inquiétudes autour de l’inflation semble se réduire. Ainsi nous continuons à privilégier les entreprises bénéficiant d’une bonne visibilité et présentant un bilan sain. A ce titre, nous avons renforcé nos positions sur :
ANTIN INFRASTRUCTURE : société de private equity spécialisée dans l’investissement dans les infrastructures liées à l’énergie et à l’environnement (terminaux de GNL, gestion de l’eau…), le digital (data centers, réseaux…), le transport (péages, ports…) et le social (maisons de repos, logements étudiants…).
WALLIX : éditeur de solutions de cybersécurité dont la transition vers le modèle Saas est quasiment achevée et dont la valorisation est très éloignée des standards du secteur (1x le CA vs 3/4x classiquement)
Le fonds a bénéficié de plusieurs souscriptions qui ont été en partie réinvesties à ce stade. Le cash représente ainsi 2% de l’actif.