Dans un marché en hausse de 6,6%, Amplegest Long Short (part AC) a progressé de 3,5% surperformant son benchmark de 125bps.

Exposition nette & volatilité
Notre exposition nette moyenne au cours du mois (32%) est restée légèrement supérieure à celle de son niveau cible (30%). La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) est restée élevée, la journée du 25/10 (très forte baisse de Worldline) étant toujours prise en compte dans le calcul sur 30 jours glissants.
 
Analyse de la performance par poche
La surperformance du fonds en novembre s’explique principalement par la poche longue, la détente importante observée sur les taux d’intérêt ayant eu pour conséquence un fort rebond du marché.
Notre poche longue (+9%) a surperformé le marché (+6,6%). 61% des valeurs de notre portefeuille long ont surperformé le marché. La poche a notamment été portée notamment par Nexi (+30,6%), Vestas (+24,5%), Aalberts (+23,3%), Siemens (+23,2%), Teleperformance (+18,9%), Worldline (+18,8%) et Saint Gobain (+16,4%).
Notre poche vendeuse a progressé un peu plus vite que le marché dégageant un alpha négatif. Notre position en Sage Group a été notre principale contribution négative.
Enfin, notre poche Pair trade a généré une contribution positive mais un alpha négligeable. Les trois principales poches contributrices ont été la poche Banque, la poche Semi-conducteurs et la poche Travel/leisure.

Les principaux Mouvements

Poche longue :
Nous avons clôturé notre position en Vestas, le titre ayant fortement rebondi depuis sa rentrée dans le portefeuille, approchant notre valeur cible dans un scénario de normalisation des marges.
Nous avons réduit notre position en Enel après un investor day en ligne avec les attentes.
Nous avons soldé notre position en Bouygues, position constituée en 2020. L’exercice 2024 s’annonçant comme un exercice de transition.

Poche Short
Nous avons clôturé notre position en Gerresheimer après la baisse importante du titre depuis la fin août.

Poche Pair trade
Nous avons renforcé notre position longue en Spie dans le pair trade avec Hochtief.

ESG
La note moyenne de notre portefeuille est restée globalement stable