La fermeté des discours des banquiers centraux à Jackson Hole a de nouveau repoussé les perspectives de réduction des taux, faisant baisser les marchés actions sur le mois d’août. La disparité des données macroéconomiques entre les régions du monde a quant à elle dégradé la visibilité des investisseurs. Ces derniers se sont donc réfugiés dans des secteurs défensifs (énergie, consommation de base et santé) au détriment de secteurs plus cycliques (consommation discrétionnaire, matériaux et industries).
Dans cet environnement, Amplegest MidCaps sous-performe son indice de référence.
L’écart de performance s’explique en grande partie par notre exposition au secteur des paiements à travers nos positions en Nexi et Wordline qui ont fortement souffert suite à la mauvaise publication d’Adyen. Le management a pourtant insisté sur le fait que la sous-performance était liée à la hausse de la compétition low-cost dans le e-commerce aux Etats-Unis, donc sans rapport avec les activités des deux acteurs européens.
La bonne performance de Scout24 s’explique par le relèvement de guidance de la société qui vise désormais une croissance de son EBITDA de 18-19% en 2023 (vs 13% initialement).
Nous avons renforcé Spie suite à une rencontre avec le management qui ne constate aucun ralentissement de l’activité et qui jouit d’un carnet de commande très solide. Le groupe est en train de changer de profil avec des activités à plus forte valeur ajoutée qui permettent à leurs clients de d'améliorer leur efficacité énergétique.
Nous avons réduit notre position en Wiit suite à une publication décevante et une communication financière que nous jugeons trop légère.