En juin, le fonds progresse de 4.89% vs. 4.81% pour son indice, portant la performance à mi-année à +14,35% vs. 14.37% pour l’indice.
 
Les solides chiffres économiques confirment d’une part la vigueur de l’emploi – avec plus de 10M d’offres d’emplois, la résilience du consommateur américain, dont les dépenses continuent d’être soutenues, mais également confirment la trajectoire baissière de l’inflation qui baisse à 4%. Notons néanmoins la faiblesse des indices manufacturiers affectés par la dégradation des carnets de commandes et une baisse plus rapide que prévue des prix des intrants.
La Fed, pour sa part, comme attendu, a marqué une pause dans son cycle de resserrement monétaire. De nouvelles hausses de taux sont attendues à compter de juillet.
Dans ce contexte, les marchés ont poursuivi leur progression, en particulier les secteurs les plus cycliques tels la consommation discrétionnaire, l’industrie et les matériaux.
Le secteur de la technologie poursuit également son mouvement haussier en juin ce qui porte la hausse du Nasdaq à 32% en dollars depuis le début de l’année, vs 16% pour le S&P 500 et 3.8% pour le Dow Jones.
Dans le fonds on retiendra les solides publications d’Adobe qui confirme ses ambitions annuelles et le potentiel de développement lié à l’intelligence artificielle au travers de son nouvel outil FIrefly. Accenture, pour sa part, observe un ralentissement de son activité Conseil et se montre prudent dans ses perspectives. Nous restons confiants dans la capacité du groupe à délivrer une solide croissance à moyen terme et dont le potentiel lié à l’IA – actuellement 100M$ de CA- est à ses prémices.
Coté gestion, nous avons initié une position en Netflix, leader du streaming avec 230M d’abonnés, dont le pricing power sort renforcé du changement de modalités concernant le partage de compte. En outre, le potentiel sur la publicité nous semble particulièrement attractif : les montants générés pour les clients concernés dépassent 8$ / client, portant l’ARPU à 14,99$, un niveau déjà supérieur au revenu de l’abonnement Basic (9,99$) et proche du Standard (15,99$).
A l’inverse, nous avons pris nos profits sur O’Reilly dont les perspectives nous semblent plus à risque compte tenu de l’intensification concurrentielle.