Dans un marché en baisse de -0,32%, Amplegest Long Short a abandonné 1,5%, sous-performant son benchmark. En dépit de ce repli mensuel, le fonds progresse de 3,8% sur le premier trimestre 2023, conservant une partie de l’avance accumulée sur son benchmark en janvier et février.

Exposition nette et volatilité
Notre exposition nette est restée très proche de son niveau cible de 30%. La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) a légèrement progressé, atteignant 7,7% contre 13,8% pour celle du marché action.
 
Analyse de la performance par poche
Notre poche longue a surperformé le marché (+0,4% versus -0,3%). Les principales valeurs contributrices ont été Ubisoft (+17,1%), Sanofi (+12,8%), L’Oreal (+9,6%), Easyjet (+6,6%), Enel (+5,8%) et Pernod Ricard (+5,6%). A contrario, Antin (-19,4%), Keller (-16,3%), ALD (-14%) et Scor (-9,9%) ont sous-performé.
Notre poche vendeuse à découvert a généré un alpha négatif, ayant baissé globalement moins que le marché en dépit des baisses de Rexel (-6,8%), et de Segro (-6,8%).
Enfin, notre poche Pair trade a généré une contribution négative, principalement en raison de la forte correction observée sur le secteur Banques (12% des capitaux bruts engagés du fonds et 6% d’exposition nette) et le secteur Automobile.

Les principaux Mouvements.
 
Poche longue :
Nous avons renforcé notre position en Enel qui poursuit sa politique de désinvestissement ainsi qu’en Keller (un des principaux acteurs américains sur le segment des fondations d’ouvrage) dont les niveaux de valorisation ont rejoint un plus bas historique.

Poche Short
Nous avons renforcé notre position vendeuse en Rational pour qui l’exercice 2023 s’annonce en demi teinte.

Poche Pair trade
Nous avons accru notre position en Lanxess dans le pair trade Chimie et réduit notre position en Faurecia dans le pair trade Automobile.
ESG
L’écart entre la note moyenne de nos positions acheteuses et celle de nos positions vendeuses est resté globalement stable.