Dans un marché en hausse de 1,88%, Amplegest Long Short a progressé de 1,74%, surperformant son benchmark de 103 bp.

Exposition nette et volatilité
Notre exposition nette est restée légèrement en dessous de son niveau cible de 30%. La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) a continué à diminuer, atteignant 6,9% contre 10,4% pour celle du marché action.
 
Analyse de la performance par poche
Notre poche longue a surperformé le marché (+3,0% versus +1,88%). Les principales valeurs contributrices ont été Verallia (+12,8%), Ubisoft (+10%), Airbus (+8,0%), ALD (+8,8%), Bouygues (+6%). A contrario, Leroy Seafood (-11,8%) a déçu les investisseurs, l’inflation observée sur les coûts de production ayant conduit à une révision à la baisse des estimations de résultats pour 2023 et 2024.
Notre poche vendeuse à découvert a généré un alpha positif, ayant progressé moins vite que le marché (+1,65% vs +1,88%). Les principales baisses ont été Sage (-3,6%), Nibe (-3,5%), et Nestle (-4,8%).
Enfin, notre poche Pair trade a généré une contribution fortement positive grâce à la bonne performance des poches Banques et Automobiles.

Les principaux Mouvements.
 
Poche longue :
Nous avons renforcé notre position en Scor. La hausse des tarifs de réassurance combinée à l’impact très positif de la hausse des taux sur le rendement du portefeuille d’investissement (courte maturité) devrait déboucher sur un redressement massif des résultats en 2023/2024, au moment où les problèmes répétés de gouvernance devraient s’éteindre en raison du départ de Denis Kessler (Mai 2024).
Nous avons également renforcé EDP et Enel, deux sociétés que nous identifions comme des grands bénéficiaires de l’électrification accélérée en Europe
Enfin, nous avons renforcé notre position en Siemens après les très bons résultats.

Poche Short
Nous avons renforcé notre position vendeuse en Orange.

Poche Pair trade
Nous avons ajusté notre pair trade sur les banques en réduisant Santander et BBVA pour renforcer Crédit Agricole et BNP Paribas.
ESG
L’écart entre la note moyenne de nos positions acheteuses et celle de nos positions vendeuses est resté globalement stable. Les différents ajustements du portefeuille ont cependant conduit à une légère détérioration de la note Environnement.