Novembre

Dans un marché hausse de +6,9%, Amplegest Long Short a progressé de +3,15%, surperformant son benchmark de 120bp.

Exposition nette et volatilité

Au cours du mois de novembre, nous avons graduellement réduit l’exposition nette du fonds (30,6% vs 41,8% fin octobre), le violent rebond du marché depuis le point bas de septembre (+18,9% en deux mois) nous semblant anticiper un environnement trop optimiste. Au cours du mois, La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) a atteint 11,3% contre 15,7% pour celle du marché action.
 
Analyse de la performance par poche

Notre poche longue a surperformé le marché (+7,7% vs +6,9%). Les principales valeurs contributrices ont été Kion (+20%), Siemens (+18,6%), Dometic (+17,8%), Enel (+13,6%), Easyjet (+12,3%), EssilorLuxottica (+10,6%). Ubisoft, ALD et Sanofi ont en revanche pesé sur la performance.
Notre poche Pair trade a généré une contribution positive sans toutefois générer d’alpha. Les principaux secteurs contributeurs du mois ont été la banque, l’automobile et les Semi Conducteurs.
Notre poche vendeuse à découvert a généré un alpha positif important sur nos shorts actions mais négatif sur notre couverture indicielle.

Les principaux Mouvements.
 
Poches longues :
Nous avons renforcé notre position en Ubisoft. En dépit de sérieux problèmes de gouvernance étroitement liés au poids disproportionné de son actionnaire historique, le groupe nous semble aujourd’hui très sous-évalué, le marché ne valorisant plus aucun des importants développements en cours.
Nous avons renforcé notre position existante en Siemens après les excellents résultats annuels et une guidance très optimiste sur 2023.

Poche Short
Nous avons clôturé notre position vendeuse en Basic Fit, ayant atteint notre objectif de cours.

Poche Pair trade
Au sein du pair trade sur le secteur auto, nous avons allégé notre position en Faurecia.
Au sein du pair trade sur le secteur banques, nous avons allégé notre position en BBVA
ESG
L’écart entre la note moyenne de nos positions acheteuses et celle de nos positions vendeuses s’est légèrement réduit sur le mois du fait des ajustements de positions.