Les nouvelles macroéconomiques ont de nouveau donné le ton sur les marchés en novembre. Les perspectives d’une décélération du rythme de hausse de taux aux Etats-Unis ainsi qu’un potentiel assouplissement des mesures zéro-COVID en Chine ont fait progresser les indices Nasdaq et HSII (Hong-Kong) respectivement de +5,5% et +35,0%.

Amplegest Digital Leaders a profité du rebond des semiconducteurs sur fond de baisse des taux d’intérêts, d’annonces de nouveaux contrats et d’augmentations des objectifs trimestriels. Ces éléments ont plus que compensé certaines publications décevantes, notamment sur le secteur de la cybersécurité :

Advanced Micro Devices (+29% sur le mois) : le titre a bénéficié du lancement de la nouvelle gamme de CPU pour serveurs EPYC Genoa qui obtient des performances nettement supérieures à celles des concurrents. Nous pensons qu’EPYC Genoa, ainsi que ses déclinaisons à venir, permettront à AMD de continuer à gagner des parts de marché chez les Hyperscalers.
ASM International (+15%) : le rebond s’explique par une meilleure visibilité sur les restrictions commerciales imposées par les USA en Chine. Le chiffre d'affaires d'ASMi ne sera finalement impacté de -15 à -25% contre -40% estimé.
Keywords (+22%) : la société a publié un chiffre d’affaires en croissance de +32% YoY et une marge ROA de 16%, nettement au-dessus des attentes. Le groupe dispose d’un pipeline important, profitant d’un line-up de sorties dense en 2023.
Infineon (+28%) : confirmation de la solidité des segments Auto et Industrie sur 2023e, la société prévoit une croissance de chiffre d’affaires de +9%. Les objectifs à moyen terme sont relevés à +10% par an pour la croissance des ventes et pour la marge opérationnelle de 19% à 25%.
Soitec (+19%) : publication du rapport semestriel qui fait ressortir une marge opérationnelle de 36% et annonce d’un partenariat stratégique sur le SiC avec STMicroelectronics. 

Dans la cybersécurité, Palo Alto (-1%) et Crowdstrike (-27%) publient des résultats contrastés. Bien que la croissance des ventes chez Crowstrike demeure soutenue, +32% YoY, le marché a lourdement sanctionné l’échelonnement des cycles de ventes évoqué par le management. Palo Alto rassure sur ses perspectives et semble ne pas souffrir d’éventuelles coupes de budgets IT/Cybersécurité en 2023. Les enjeux de cybersécurité restent toujours aussi forts et nous restons confiants sur le secteur.