07 octobre 2021
Focus Amplegest PME
Alors que le contexte de marché s’est révélé globalement défavorable au cours du mois de septembre, le fonds Amplegest PME a bien résisté et a sensiblement dépassé son indice de référence (-0,38% pour fonds, -2,67% pour l’indice). Quelques fortes positions du fonds ont permis ce résultat, validant l’analyse financière de l’équipe sur ces titres. Le principal contributeur de cette performance est le titre Reworld. Ce leader français des médias thématiques a publié des résultats semestriels nettement supérieurs aux attentes. La stratégie de déploiement omni canal et le développement de nouveaux services ont participé à la croissance du groupe. Par ailleurs, le levier opérationnel a profité des synergies de coûts avec les actifs hérités de Mondadori. Tout ceci combiné a permis à l’EBITDA de la société de progresser de 90% au premier semestre. Le titre se valorise à moins de 4 fois l’EBITDA alors qu’il fait la preuve de son potentiel de croissance. Il garde un potentiel certain.
Une autre forte conviction de l’équipe, Virbac, a publié des résultats semestriels très supérieurs aux attentes. Malgré son parcours (+50% ytd) ce spécialiste du marché des animaux est sous-valorisé d’environ 40% par rapport à la moyenne de ses concurrents. Pourtant son potentiel d’amélioration des marges parait plus élevé. Ce paradoxe donne à la société un potentiel haussier intact, dans un secteur des animaux de compagnie en forte croissance.
D’autres sociétés ont bénéficié au fonds ce mois-ci. Guerbet, spécialiste de l’imagerie médicale, semble avoir enfin surmonté la concurrence des produits génériques, alors que l’activité dans les hopitaux revient à un niveau satisfaisant. Chargeurs, groupe multi métiers, a publié au premier semestre ce que les analystes attendaient pour la totalité de l’année 2021 ! Enfin Xilam, producteur de films et séries d’animation, a confirmé viser une croissance organique 2021 de 80%.
Ces exemples, dans des secteurs très divers, valident la stratégie d’analyse poussée de l’équipe, proche de celle du Private Equity. Les positions sont tenues et finissent par s’imposer le plus souvent au fil du temps.
Les performances passées ne préjugent pas des performances passées. Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et il est susceptible d’être modifié ultérieurement. Document remis à titre d’information, l’investisseur potentiel doit prendre connaissance du DICI et du prospectus visés par l’AMF. Cet OPCVM présente un risque de perte en capital. Il peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Ce document est publié à titre d’information uniquement et ne constitue en aucun cas une offre de service, une incitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à tout autre instrument financier. Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement.