Le fonds surperforme son indice de référence en octobre (+4,62% vs. +2,31% pour le 90% CAC Small Net Return + 10% Euronext Growth All-Share Net Return).
Après une première offre lancée en juillet à 98€, la famille fondatrice de DEVOTEAM est revenue avec une seconde proposition à 168,5€. Cette offre valorise la société 13,5x l’EBIT 2022 ce qui n’est pas particulièrement attractif mais alors que nous n’avions toujours pas vendu nos titres, plus de 90% du capital avait déjà été acquis par Castillon (la holding familiale). Le titre sera donc retiré de la cote quoique nous fassions.
VIRBAC et LECTRA ont rehaussé leurs perspectives pour cette année. Les titres ont bien réagi.
En revanche, le marché est resté assez insensible aux bonnes actualités économiques de FOUNTAINE PAJOT et BILENDI alors que ces titres sont clairement « value ».
FOCUS HOME a maintenu ses objectifs malgré le report de quelques jeux grâce à une performance sensiblement supérieure aux attentes au T2. Le titre continue malgré tout de subir un de-rating comme l’ensemble du secteur.
GUERBET a définitivement retrouvé le chemin de la croissance malgré des pressions sur les prix. Le marché semble s’inquiéter d’une inflation de coûts l’année prochaine mais nous pensons que la croissance permettra d’amortir cette surcharge.
ID LOGISTICS, INFOTEL, ALBIOMA et WAVESTONE ont posté des CA trimestriels en forte croissance.
Au niveau des mouvements, nous avons initié une position sur SIDETRADE, renforcé celle sur XILAM et réduit celle sur DEVOTEAM.