Les marchés ont subi une nette correction au mois de septembre sous les effets conjugués de quatre facteurs :
un rebond plus important qu’anticipé de l’inflation dû au choc d’offre, la supply chain des entreprises étant encore désorganisée,
la forte augmentation du prix des matières premières, énergie et métaux notamment, qui fait peser le risque d’un ralentissement de la croissance,
la baisse de l’activité en Chine, l’usine du monde, provoquée par le gouvernement qui impose une limitation de la production d’électricité des centrales à charbon,
aux Etats-Unis, l’incapacité des Républicains et Démocrates à trouver un accord pour le relèvement du plafond de la dette a provoqué une hausse rapide des taux d’intérêts longs, le taux du 10 ans a progressé de 1,28% à 1,46%.
Cette baisse des marchés s’est accompagnée d’une rotation sectorielle vers les entreprises des matières premières et les banques.
Nos valeurs en portefeuille, pas, ou peu affectées par les événements décrits plus haut présentent des fondamentaux très supérieurs à ceux du marché : le ratio d’endettement (valeur d’entreprise/EBITDA) est négatif, -1,1x, à comparer à +1,9x pour le MSCI World, et les perspectives de croissance pour 2022 sont plus de deux fois supérieures : 54,9% contre 24%. Les publications des résultats  financiers du troisième trimestre vont commencer  dans quelques jours et devraient confirmer la qualité de ces entreprises.
ASTRAZENECA et ROCHE ont, au cours du congrès de la European Society for Medical Oncology, présenté des résultats d’études cliniques pour des produits déjà commercialisés ou en phase finale de développement. Les résultats publiés confirment le potentiel des deux laboratoires dans l’oncologie. Les prévisions de croissance d’ASTRAZENECA devraient être revues en hausse entre 5% et 10%. ROCHE a atteint le point d’inflexion : la croissance, tirée par les nouveaux produits et les diagnostics, devrait accélérer dès 2022. En début de mois, nous avions renforcé ces deux lignes qui figurent désormais dans le top 10 du fonds.
Par ailleurs, nous avons réalisé des prises de bénéfices en soldant nos positions en Soitec et Ferrari. Nous avons allégé AIRBUS que nous conservons sous forme de stratégie optionnelle.
En septembre, Amplegest Actions Internationales (part IC) en baisse de 2,70%, sous-performe son indice de référence qui corrige de 2,35%.​