Au mois de mai, AMPLEGEST PRICING POWER réalise une performance très proche de celle de son indice de référence (+2.37% et +2.59% pour le STOXX Europe 600 Net Return) alors qu’au 14 mai, le retard pris sur le mois était de plus de 4,15%.

La remontée très forte du fonds sur la deuxième quinzaine (+5,13% contre +1,14% pour le STOXX Europe 600 NR) est l’illustration que l’actualité des sociétés constitue un catalyseur puissant, permettant à des titres de rattraper le retard accumulé dans une phase de marché qui favorise l’approche « top down » (rotation sectorielle). Cette phase de rotation est exceptionnelle par son intensité et sa durée et ceci dans des volumes faibles.

Cette rotation conduit à des valorisations du côté des cycliques qui devront être justifiées tôt ou tard. On ne peut pas monter chaque mois sans rendre compte des valorisations d’autant que la hausse des matières premières doit être assumée. Or les sociétés à fort PRICING POWER ont cette capacité. Cela fera la différence dans la durée. Pour l’instant, il s’agit de ne pas être trop distancé. En tout cas, pour chacun de nos titres, nous avons une idée précise du potentiel sur l’année.

L’actualité de certains de nos dossiers a déjà permis à cinq titres du fonds de progresser fortement et d’être ainsi de forts contributeurs à la performance mensuelle. AMPLIFON qui a communiqué de façon positive lors d’une journée de rencontre avec des institutionnels en Italie. SIXT SE dont le modèle « capital light » fait des envieux. LOGITECH pour qui le marché commence tout juste à cerner l’immense marché adressable. AIRBUS qui révise (c’est ce que nous attendions) ses perspectives de production pour atteindre d’ici deux ans une production de 1 000 avions par an, un record ! EUROFINS qui (même hors COVID) affichera une croissance interne supérieure à son plan à moyen terme selon ses prévisions.

Géographiquement, l’Allemagne talonne désormais la France en termes de zone la plus importante pour le fonds.

Enfin l’évolution des constituants de la note ESG est favorable, en progression sur le mois.
Par deux fois donc, cette année, le fonds a fait preuve d’une forte capacité de rebond, reste à rattraper le retard de mars. Toutes les mesures sont prises afin d’arriver à nos fins.