Deuxième vague ?
Dans de nombreux pays, France, Allemagne ou Chine, l’évolution de la pandémie semble désormais bien contrôlée.
Aux Etats-Unis, leçon de l’épidémie de grippe espagnole pendant laquelle les villes ou états qui avaient confiné la population avaient connu peu de décès, ou plus simplement, seule méthode possible face à un système hospitalier déficient, la plupart des états ont choisi la méthode du confinement. Comme en Europe, le nombre de cas par million d’habitants a atteint un plateau très rapidement mais la décrue y est beaucoup plus lente. Par peur des conséquences de la pandémie sur l’économie, plusieurs états importants ont accéléré le déconfinement. Le nombre de cas est remonté très rapidement (même si pour le moment, le nombre de décès reste sur une tendance baissière), et aujourd’hui le Texas ou la Floride font marche arrière. Ce sujet d’inquiétude, combiné à l’effet taux zéro, pousse les investisseurs à demeurer sur la défensive en privilégiant les valeurs de croissance à bonne visibilité. Le thème de la « stay at home economy » aspire tous les capitaux.
Nous avons renforcé Medtronic, qui a souffert du fait que durant la pandémie, tous les actes chirurgicaux ont été repoussés de plusieurs semaines. Les derniers commentaires du management indiquent que le rebond de l’activité est plus rapide que prévu. Nous acheté Samsung, leader mondial de la RAM, qui va bénéficier d’une forte reprise de la demande alors que les stocks sont épuisés. C’est à ce moment du cycle que Samsung peut faire passer des haussse de prix significatives. Nous avons vendu Visa du fait d’une moindre visibilité sur ses perspectives de croissance.
En juin , votre fonds progresse de +4,32% contre une hausse de +2,25% de l’indice de référence. En 2020, la performance est de +2,48% quand l’indice de référence baisse de -7,06%.