L’indicateur avancé de la création de valeur pour une entreprise permet à l’investisseur, qui l’aura bien identifié, de choisir les bonnes cibles et de prendre ainsi de l’avance sur ses compétiteurs. Le bon positionnement stratégique d’une société dans un environnement d’hyper concurrence lui permettra d’être le moins tributaire possible du cycle économique. Notre ambition est d’identifier et de sélectionner ces entreprises pour le fonds AMPLEGEST PRICING POWER. THALES, aujourd’hui première position du fonds, est un bon exemple de l’importance d’avoir une vision très en amont. Avec ses 3500 employés en Australie, THALES est considéré localement comme une société australienne. Cette position centrale a été construite au fil du temps, grâce notamment à des acquisitions ciblées. La société est désormais en position de force pour remporter ce qu’on peut appeler l’appel d’offre du siècle qui se finalisera cette année. Il s’agit du renouvellement de la flotte de sous-marins avec toute l’électronique embarquée, pour un montant compris entre quarante et cinquante milliards d’euros de commandes. L’Australie consacre des ressources importantes à sa protection (aérienne et maritime) car elle se sent menacée par de puissants voisins asiatiques. Cette réalité, THALES l’a intégrée depuis longtemps, assurant déjà depuis des années la protection du ciel australien (civil et militaire). L’entreprise a fait preuve d’une excellente vision stratégique. Dans un autre domaine, VALEO, actuelle deuxième pondération du fonds, illustre cette nécessité d’avoir ce temps d’avance. VALEO investit toujours autant en recherche et développement, cherchant à acquérir un statut de leader technologique. Depuis bien longtemps VALEO n’est plus un simple fabriquant d’essuie glaces. La société a enregistré pas moins d’un milliard d’euros de commandes de la part des constructeurs automobiles en quelques mois, dans le domaine de la voiture autonome. Ce chiffre étonne par son ampleur, et est révélateur du déplacement de savoir faire du groupe. Les constructeurs automobiles perdent pied dans les domaines de l’innovation technologique, notamment. Nous pensons depuis longtemps qu’ils vont devenir progressivement de simples « concepteurs assembleurs ». La vraie valeur ajoutée sera fournie par des sociétés comme VALEO. Dernier exemple, dans le domaine de la bière, AB INBEV est entrain d’absorber SAB MILLER, devenant le super leader, dont les profits devraient dépasser les 50% du total du secteur en 2017. Comment AB INBEV est elle arrivée à cet exploit ? Tout simplement en maîtrisant depuis des années, et avec beaucoup de constance, son réseau de distribution. Les concurrents ne peuvent plus suivre … Bel exemple d’une vision stratégique qui aboutit à des résultats spectaculaires. La conclusion que l’on peut tirer de ces différents exemples est qu’il faut en permanence pour un investisseur travailler en amont des résultats des entreprises. Il peut ainsi déceler les valeurs à fortes barrières à l’entrée, disposant d’une visibilité importante, et d’une stratégie brillante. Nous sommes convaincus, qu’au-delà des périodes de volatilité sur les marchés actions, ce sont toujours les titres de ces sociétés qui se distingueront en créant de la valeur.