Le mois de décembre a été neutre dans son ensemble pour les marchés actions mondiaux, confirmant ainsi la performance annuelle déjà acquise à fin novembre. Aux Etats-Unis, une rotation sectorielle s’est opérée, favorisant les secteurs plus cycliques et exposés aux matières premières par rapport aux valeurs de technologie, notamment impactées par de nouvelles craintes sur le financement des infrastructures IA. Les actions européennes ont surperformé en décembre, signant ainsi leur meilleure année depuis 2021, tandis que les indices actions asiatiques ont enregistré des performances plus hétérogènes.

Dans ce contexte, nos valeurs technologiques ont pesé sur la performance relative du fonds, à l’image de Broadcom, dont les résultats de bonne facture n’ont pas permis d’atténuer les craintes liées à un carnet de commandes légèrement en-dessous des attentes, ou encore de Servicenow, dont l’annonce du rachat de la start-up Armis a été mal reçue par les investisseurs. Nous avons également été pénalisés par notre surpondération sur les services de communication, et notamment par le recul de Netflix. En effet, le leader du streaming a subi les contre-offensives de Paramount pour mettre la main sur Warner Bros. A l’inverse, nous avons notamment bénéficié du rebond enregistré par Booking, soutenu par des données encourageantes sur la reprise des voyages aux Etats-Unis. Notre absence d'exposition au secteur des Utilities nous a également aidé.

En décembre, parmi les principaux mouvements, nous avons notamment initié des nouvelles lignes en Coca-Cola, Airbus ou encore Gilead, et cédé des valeurs telles que MercadoLibre, Veeva Systems ou Adyen.