Les indices technologiques terminent octobre dans le vert : Nasdaq-100 (EUR) +6,9%, MSCI Information Technology (EUR) +8,6%, Euronext Tech Leaders (EUR) +5,7%. Le rebond des megacaps a propulsé les indices vers de nouveaux sommets historiques, portés par l'optimisme persistant autour de l'IA. Toutefois, le mois a été marqué par une forte volatilité : l'escalade commerciale sino-américaine du 10 octobre a provoqué un repli brutal du Nasdaq-100 de -3,47% en séance. Les inquiétudes sur la rentabilité des investissements massifs dans l'IA pèsent également, illustrées par la chute de 11% de Meta après l'annonce de ses plans de dépenses. Le marché reste donc polarisé entre euphorie sur les capacités de l'IA et nervosité face aux tensions géopolitiques et à la soutenabilité financière du cycle d'investissement. Les leaders de l'infrastructure IA conservent leur prime, mais la volatilité s'installe.
Amplegest Digital Leaders s'apprécie de +9,8% sur le mois contre +5,5% pour notre indice de référence. La performance a été portée principalement par notre poche infrastructure IA et, dans une moindre mesure, par les éditeurs de logiciels MidCap qui ont fortement rebondi sur le mois. À l'inverse, les semi-conducteurs analogiques et les services informatiques continuent de peser sur la performance.
Nous avons profité de l'annonce du partenariat entre OpenAI et AMD pour renforcer notre position sur le titre. Les 6 GW de datacenters annoncés par OpenAI confirment notre positionnement historique et font ressortir une part de marché sur les accélérateurs GPU de 38%, bien au-dessus des estimations de marché les plus optimistes. Dans le même sillage, la dynamique sur les mémoires NAND et DRAM reste solide : les prix des contrats continuent de s'apprécier et les différents fournisseurs évoquent une énième pénurie sur FY26, ce qui a soutenu notre exposition sur le mois.
Malgré une saison de publications globalement solide, nous avons subi quelques accrocs. Notamment Varonis, société de cybersécurité spécialisée dans la sécurisation des bases de données, a revu à la baisse ses prévisions de croissance de moitié. De même pour STMicroelectronics et, plus globalement, les puces de puissance électrique qui ne voient toujours pas le bout du tunnel, le marché automobile restant morose sans reprise en vue à court terme.