Le mois d’août aura été marqué par une relative stabilité sur les marchés du crédit. La saison des résultats aura été sans surprise majeure tandis que les accords commerciaux signés n’ont pas réellement suscité de mouvements particuliers sur les spreads decrédit, le Crossover clôturant au même niveau que le mois précédent (268bps). Au fi nal, c’est une nouvelle pression à la hausse des taux longs, alimentée par les craintes d’une dérive de plus en plus partagée des finances publiques, qui agite quelque peu le marché obligataire en cette rentrée. Ainsi, le crédit aura une fois de plus permis de compenser la pression à la hausse sur les tauxsouverains, l’iBoxx High Yield réalisant une performance de 0.19% tandis que l’indice iBoxx Investment Grade, davantage corrélé aux taux souverains, enregistre une performance de -0.16%, surperformant néanmoins l’iBoxx Souverains qui recule de -0.44%.
L’environnement économique et géopolitique demeurant compliqué et peu prévisible, nous restons particulièrement vigilants en évitant de nos exposer à des entreprises trop cycliques ou trop endettées qui pourraient rencontrer des difficultés à se refinancer en cas de dérive plus prononcée des perspectives de croissance mondial.
Le positionnement du portefeuille n’a pas fondamentalement évolué, il reste positionné majoritairement sur le segment «crossover » avec 29% sur le segment BBB et 47% sur le segment BB.
Ce fonds offre une visibilité sur le rendement attendu avec un rendement moyen à maturité du portefeuille qui s’établit à 4.13% pour une maturité moyenne de 2,4 ans et un rating moyen BB.