En août, le marché français a poursuivi sa progression, soutenu par des publications d’entreprises solides, un apaisement des tensions commerciales et l’anticipation d’une baisse des taux directeurs de la Fed en septembre. Toutefois, la dynamique s’est inversée en fin de mois, rattrapée par le contexte politique national. L’appel à un vote de confiance de François Bayrou sur son plan budgétaire 2026 a entraîné un élargissement du spread OAT-Bund et une remontée de la prime de risque sur les actions françaises, faisant basculer les indices dans le rouge (SBF 120 DR : -0,9%).

Dans cet environnement redevenu défavorable à la prise de risque, Amplegest PME recule de -3,7%, contre -1,7 % pour son indice de référence. La surpondération en valeurs industrielles, moteurs de performance depuis le début d’année, a pesé lourdement ce mois-ci (Spie, Lisi, Exosens, Exail, Lumibird, Id Logistics). Les valeurs technologiques, notamment les services IT, ont également souffert des craintes liées à l’IA et d’un contexte macroéconomique incertain (Wavestone, Aubay, Sword, Sopra Steria). L’absence d’exposition aux biotechnologies explique aussi une partie de la sous-performance. Enfin, la remontée des taux souverains français a pénalisé le secteur immobilier, à l’image de Kaufman & Broad.

Quelques points positifs méritent toutefois d’être soulignés : SMCP s’est distingué grâce à une publication T2 résiliente et à une clarification actionnariale ayant entraîné un rerating du titre. De son côté, Pfisterer continue de bénéficier d’une forte dynamique commerciale et vise désormais le haut de sa fourchette de guidance communiquée lors de son IPO.

En termes de mouvements, des prises de bénéfices ont été effectuées sur Compagnie des Alpes, Pfisterer et SMCP, tandis que les positions sur Virbac, Theon et Sopra ont été renforcées.