Les marchés actions européens ont globalement progressé en septembre (Stoxx 600 : +1,5%), soutenus par la reprise du cycle de baisse des taux de la Fed et par la dynamique de croissance autour de l’intelligence artificielle. Le marché français s’est distingué (CAC 40 : +2,5%), après un mois d’août pénalisé par l’incertitude politique nationale.
Amplegest PME enregistre une performance de +2,0% sur le mois, soit une sous-performance de 80 bps par rapport à son indice de référence. La sélection de valeurs a été portée par le secteur de la Défense, toujours soutenu par le contexte géopolitique en Ukraine et par l’annonce récente du soutien de Donald Trump. Exosens et Theon figurent ainsi parmi les contributeurs positifs.
Lumibird signe la meilleure contribution grâce à d’excellents résultats semestriels, reflétant une dynamique commerciale robuste et un fort levier opérationnel. Vusion progresse également après le relèvement de ses objectifs annuels. Le secteur de la santé, et plus particulièrement les biotechs, a fortement rebondi dans le sillage de résultats cliniques encourageants ; Medincell en a particulièrement bénéficié. Néanmoins, la sous-pondération du fonds sur les biotechs a pesé sur la performance relative.
À l’inverse, plusieurs valeurs ont pesé sur le mois. Guerbet a émis un nouvel avertissement sur ses résultats annuels, entraînant le départ précipité de son CEO. Derichebourg a revu ses perspectives en baisse dans une situation de prix et volumes moins favorables. Exail Technologies a subi des prises de bénéfices malgré des résultats semestriels solides, pénalisée également par l’émission obligataire en vue du refinancement d’ICG. Nous restons néanmoins confiants dans les perspectives de la société et avons participé à l’opération de reclassement qui s’est tenue en parallèle de l’émission obligataire.
Dans un environnement macroéconomique incertain et face à un contexte politique et social français défavorable, le fonds a soldé ses positions en Fnac Darty et Lectra. À l’inverse, il a renforcé sa position en Viridien qui semble en bonne voie pour atteindre son objectif annuel de génération de trésorerie ainsi qu’en Covivio, ligne initiée en juillet. Le fonds a aussi participé aux reclassements en Lisi et Nexans.