Après plusieurs années de sous-performance, les small et mid caps européennes ont amorcé un net redressement en 2025. Leur profil plus domestique, combiné à une exposition limitée aux tensions commerciales internationales et au dollar, leur a permis de mieux résister en début d'année dans un contexte de guerre commerciale accrue. Les annonces du nouveau gouvernement Merz ont contribué à améliorer le sentiment de marché et ont bénéficié aux petites et moyennes capitalisations, particulièrement sensibles à la dynamique de redressement européen.
L'année a été marquée par d'importantes rotations sectorielles. Les secteurs de la défense, de l'aéronautique et des infrastructures ont fortement surperformé, portés par la hausse des budgets et la recherche de souveraineté européenne. Les valeurs industrielles ont également profité d'une reprise graduelle du cycle. À l'inverse, les secteurs de la technologie et des services informatiques ont connu une année difficile, pénalisés par le ralentissement de la demande et les interrogations liées à l'intelligence artificielle.
Les biotechnologies ont connu des mouvements extrêmes, illustrés notamment par le succès en phase III d'Abivax, accentuant la dispersion au sein des indices small caps. Certaines valeurs de croissance exposées aux États-Unis sont restées sensibles aux annonces tarifaires. Plusieurs segments de la transition énergétique ont figuré parmi les principaux moteurs de performance, soutenus par l'essor de l'intelligence artificielle et l'augmentation structurelle des besoins en énergie.
En France, l'environnement politique et budgétaire a constitué un facteur de fragilité en 2025, pesant sur la prime de risque des actifs français.
Dans ce contexte, le fonds Amplegest PME clôture l’année 2025 avec une performance de +23,2 % pour la part FC, contre +28,5 % pour son indice de référence. Les valeurs de défense et d'aéronautique ont été les principaux contributeurs, notamment Exail Technologies, Lisi, Exosens et Lumibird, ainsi que les valeurs exposées à l'électrification telles que Pfisterer, Nexans et Spie. À l'inverse, certaines valeurs technologiques considérées comme AI@risk ont pesé sur la performance, bien qu'un rebond notable ait été observé en décembre, alors que les craintes liées à l'intelligence artificielle semblent s'atténuer. Ekinops et Guerbet figurent parmi les principales déceptions de l'année, à la suite de plusieurs profit warnings.
L'année 2025 confirme le potentiel de création de valeur des petites et moyennes capitalisations européennes, malgré un environnement macroéconomique et géopolitique complexe. Les tensions commerciales, le conflit en Ukraine, les enjeux liés à l'intelligence artificielle, l'orientation des politiques monétaires et la trajectoire des déficits publics resteront des thèmes centraux pour les marchés.
À l'entrée de 2026, plusieurs facteurs soutiennent un scénario de croissance modérée : des valorisations attractives, une détente monétaire progressive favorable à l'investissement et des catalyseurs identifiés au sein du portefeuille. La gestion restera centrée sur la sélection de sociétés de qualité, disposant de bilans solides, d'une bonne visibilité opérationnelle et d'un potentiel de rerating.