En octobre, la dynamique observée depuis le début de l’année se poursuit, portée par un flux d’actualités toujours soutenu sur les fronts économique, monétaire, géopolitique et de l’intelligence artificielle. Dans ce contexte, les marchés américains enregistrent de solides hausses : S&P 500 +2.3% en dollar, Nasdaq +5.7% en dollar.
Poursuivant sa stratégie initiée en septembre, la FED baisse, à nouveau de 25 bps les taux comme attendu. Si le ralentissement sur le front de l’emploi est à nouveau souligné, les craintes autour de l’inflation pourraient reporter la future baisse de taux, attendue initialement en décembre prochain. Dans ce contexte, le dollar gagne 1.7% pour clôturer le mois à 1.1537$.
64% des sociétés ont publié leurs résultats à fin octobre. Nous retiendrons à la fois la solide croissance des profits : +10.7%, supérieure aux attentes mais surtout la vigueur de la croissance des ventes à +7.9%, soit le plus haut niveau depuis le T3 2022 et significativement supérieur aux attentes.
Le domaine de l’intelligence artificielle reste au centre des regards. Parmi les messages clés, les hyperscalers évoquent une nouvelle accélération des capex en 2026. Par ailleurs, les éditeurs de logiciels, Salesforce, Service Now continuent d’afficher leur résilience en dépit des craintes du marché.
Sur le mois, nous avons initié S&P Global et Trane Technologies, profitant de leurs baisses récentes qui nous semblent injustifiées. Dans les deux cas, les groupes affichent de solides perspectives de croissance, des barrières à l’entrée élevées et une large visibilité.