La solidité des investissements liés à l’IA, conjuguée au retour d’anticipations de baisse de taux, a propulsé la tech en septembre. Euronext Tech Leaders (EUR) gagne +8,2 %, STOXX Europe Tech (EUR) +6,8 %, Nasdaq-100 (EUR) +4,9 % et Nasdaq-100 Equal Weight (EUR) +3,4 %. Le mouvement a été tiré par la thématique « infrastructure IA »—semi-conducteurs, équipements et mémoire—au cœur d’un cycle d’investissement jugé durable.

Dans ce contexte, Amplegest Digital Leaders progresse de +6,1 % en septembre (+5,8 % YTD). L’axe « IA-infrastructure » est le principal moteur de la performance : le newsflow sur les besoins en DRAM/HBM et en stockage a conduit plusieurs analystes à relever leurs attentes de WFE sur FY26–27, déclenchant un net rebond des équipementiers et des foundries. Les meilleurs contributeurs du mois sont TSMC, ASM International, Micron, ASML et Alphabet. Les mémoires profitent également de la perspective d’un marché HBM moins rapidement « commoditisé » qu’anticipé et d’une demande toujours soutenue.

À l’inverse, les semi-conducteurs analogiques restent à la traîne : X-FAB et Infineon reculent. AMD sous-performe aussi, davantage lié à une normalisation des attentes sur les GPU qu’à la dynamique des analogiques.

Coté mouvement, nous avons renforcé ASML et ASM International et réinitié Samsung Electronics, afin de profiter des révisions positives sur le WFE d’un coté et de la reprise de parts de marché sur les mémoires HBM de l’autre. Enfin, nous avons clôturé Spotify après un très bon parcours et CyberARK à la suite de l’OPA.