Le mois d’août aura été marqué par une relative stabilité sur les marchés du crédit. La saison des résultats aura été sans surprise majeure tandis que les accords commerciaux signés n’ont pas réellement suscité de mouvements particuliers sur les spreads de crédit, le Crossover clôturant au même niveau que le mois précédent (268bps). Au fi nal, c’est une nouvelle pression à la hausse des taux longs, alimentée par les craintes d’une dérive de plus en plus partagée des finances publiques, qui agite quelque peu le marché obligataire en cette rentrée. Ainsi, le crédit aura une fois de plus permis de compenser la pression à la hausse sur les tauxsouverains, l’iBoxx High Yield réalisant une performance de 0.19% tandis que l’indice iBoxx Investment Grade, davantage corrélé aux taux souverains, enregistre une performance de -0.16%, surperformant néanmoins l’iBoxx Souverains qui recule de -0.44%.
Le fonds Octo Crédit Court Terme a profité d’un portage attractif sur des maturités courtes pour réaliser une performance de 0.19%.
Au cours du mois, nous avons investi nos liquidités sur des titres courts offrant des primes attractives. Sur le segment Investment Grade, nous avons acquis l’obligation UCB 1% 03/2028 à 2.90% de rendement ou encore SANTANDER 5.294% 08/2027 en dollar à2.80% de rendement couverture de change incluse. Tandis que sur le segment High Yield, nous avons considéré que les niveaux de valorisation n’offraient pas de nouvelles opportunités attractives. Le fonds conserve ainsi un positionnement relativement prudent avec une notation moyenne BBB et une maturité moyenne de 1,5 an. Le rendement à maturité du portefeuille de 3.03%offre une prime de 65bps par rapport à la moyenne des obligations équivalentes (source Amplegest, Bloomberg).