En juillet, les investisseurs ont suivi de près les discussions commerciales entre l’Union Européenne et les États-Unis, qui ont abouti à un accord sur une réduction de 15 % des droits de douane, apportant un léger soulagement aux marchés. La saison des résultats a été globalement positive, bien que les perspectives pour le second semestre restent prudentes, notamment en raison des incertitudes liées aux devises et aux impacts des taxes.
Sur le mois, Amplegest PME a progressé de +1,7 %, sous-performant son indice de référence de 210 points de base. Cette contre-performance s’explique principalement par la forte hausse du cours d’Abivax, société de biotechnologie française, qui a bondi de près de 600% après l’annonce de résultats de phase 3 très prometteurs dans la rectocolite hémorragique, un marché estimé à plus de 10 milliards de dollars. Convaincus par son potentiel, son horizon de financement et l’intérêt qu’elle pourrait susciter auprès de grands groupes pharmaceutiques, nous avons initié une position.
La saison des publications a conforté nos convictions sur plusieurs de nos principales positions. Des sociétés comme Nexans, Exail, ID Logistics, Lisi, Exosens, Pierre & Vacances ou SMCP ont publié des résultats solides. À l’inverse, certaines entreprises fortement exposées aux États-Unis ont comme craint, révisé à la baisse leurs perspectives, à l’image de Planisware et Sidetrade dans les logiciels, ou Interparfums et Roche Bobois dans la consommation discrétionnaire.
Le mois a également été marqué par plusieurs mouvements au sein du portefeuille :
Participation à l’IPO de Semco Technologies, acteur clé dans les composants pour les semi-conducteurs.
Entrée en portefeuille de Covivio, dont la décote reste excessive au vu de l’amélioration de ses fondamentaux.
Initiation de positions dans 74Software, portée par d’excellents résultats et les premières synergies avec Sopra Banking Software, ainsi que dans Ipsos, dont la publication rassurante et la valorisation attractive laissent entrevoir un potentiel de revalorisation à moyen terme.
En parallèle, des prises de profits ont été réalisées sur Exail Technologies, et Infotel a été cédé