Les indices technologiques ont suivi des trajectoires divergentes en juillet 2025 : le Nasdaq 100 EUR progresse de +5,4%, le Nasdaq 100 Equalweight EUR s’apprécie de +3,0%, tandis que l’Euronext Tech Leaders EUR cède -1,5 % sur la période. Cette dispersion s’explique par la vigueur persistante des valeurs semi-conducteurs – soutenues par des publications solides et par la poursuite d’investissements massifs dans l’infrastructure d’IA – qui a tiré les indices américains, alors que le segment européen est resté sous pression.

Dans ce contexte, Amplegest Digital Leaders gagne +1,8% sur le mois, mais sous-perfome son indice de référence, en hausse de +5,1%.

La forte progression de notre poche semi-conducteurs (+5,8%) n’a pas suffi à compenser notre absence des secteurs télécommunications et composants électroniques, en nette hausse de +18,3% et +15,4% respectivement sur le mois.

Notre exposition à l’infrastructure IA continue cependant de porter ses fruits : TSMC avance de +9,3% après avoir relevé sa prévision de croissance au-delà de 30%; AMD bondit de +27%, le marché intégrant désormais le potentiel de succès du MI400; Nvidia gagne +15,4%, portée par la reprise des ventes en Chine à la faveur de nouvelles licences d’exportation. Les équipementiers, en revanche, font figure d’exception : malgré des niveaux de capex record chez les hyperscalers et chez TSMC, la visibilité reste limitée sur l’exercice 2026, ce qui a pesé sur ASM International, pénalisée par des commandes de deuxième trimestre inférieures aux attentes.

Du côté des logiciels, notre poche a souffert de vents contraires à la fois fondamentaux et techniques : Confluent recule de -26,8% après un fort ralentissement de sa croissance cloud et la perspective d’une internalisation de la gestion des flux de données chez certains grands clients IA; ServiceNow -5,5%, malgré des résultats supérieurs aux attentes et une accélération des bookings, termine le mois en retrait, victime de prises de bénéfices sur un titre déjà bien valorisé.