En avril, les marchés, pour le 3ème mois poursuivent leur baisse durant un mois marqué par une grande volatilité. Amplegest Pricing Power US se replie de -3.2% vs. -5.4% pour son indice de référence.
Les premières annonces de D. Trump lors de « Libération Day », le 3 avril dernier, ont sidéré les investisseurs par l’ampleur des droits de douane. Si des discussions se sont rapidement engagées notamment avec des pays tels le Japon, l’Inde, le Vietnam ainsi qu’avec l’Union Européenne, les relations sino-américaines se sont, pour leur part, à nouveau tendues, menant à une escalade des droits de douanes, qui ont été portés à 145%. Pour les autres pays les droits de douanes ont été reportés de 90 jours dans l’attente de la finalisation des négociations.  
Les marchés ont évolué au rythme des avancées & tensions géopolitiques alors que le pétrole se repliait de 19% à 58$ et le dollar touchait un point bas à 1.1515$ vs. € avant de clore le mois autour de 1.13 €. Dans ce contexte, les secteurs les plus exposés au cycle économique (énergie, financières notamment) et les sociétés les plus exposés aux droits de douane, ont largement sous-performé. A l’inverse, les sociétés commercialisant des services (logiciels, communication etc.) ont surperformé.
 Du coté des entreprises, les profits pour le T1 ressortent en hausse de 12.7%, supérieurs aux attentes de 7.3%. Nous retiendrons notamment les solides publications de : Netflix, Service Now et Amphenol, qui, en outre, se sont montrés rassurants dans leurs perspectives.
Dans ce contexte de faible visibilité et de forte incertitude, nous avons réduit notre exposition aux valeurs cycliques en cédant nos positions en Idex et Prologis, et initié Northrop Grumman, Motorola Solutions et Spotify. Par ailleurs, au travers de notre stratégie Pricing Power, nous continuons de sélectionner les valeurs présentant de solides barrières à l’entrée, sur des marchés porteurs en privilégiant celles ayant démontré leur capacité à générer un niveau élevé de  FreeCashFlow et présentant un faible endettement