Les MidCaps européennes ont terminé le mois d’avril en hausse de +2,3% (indice de référence du fonds), surperformant nettement les LargeCaps, en repli de -1,21% (STOXX 600). Cette performance s’inscrit dans un contexte de forte volatilité : l’indice a connu un drawdown maximal de -11,2% entre le 1er et le 9 avril, déclenché par l’annonce surprise de droits de douane punitifs par Donald Trump lors du Liberation Day, le 2 avril. L’annonce d’une trêve de 90 jours une semaine plus tard a toutefois permis un rapide rebond.

Votre fonds a bien résisté durant cette phase baissière, grâce à une exposition limitée aux droits de douane. Les entreprises du portefeuille actives aux États-Unis produisent majoritairement localement, limitant ainsi l’impact direct de ces annonces.

Parmi les contributions positives, Euronext et flatexDEGIRO se distinguent. Respectivement principale place boursière de la zone euro et leader européen du courtage en ligne, ces deux sociétés ont profité de la hausse des volumes sur les marchés, stimulée par les incertitudes politiques. Nous restons confiants dans leur potentiel à long terme, dans un contexte de volonté affirmée de l’Union Européenne de redynamiser et d’unifier son marché des capitaux.
Le rapport Draghi, ainsi que les initiatives européennes en cours, soulignent l’importance de rationaliser un marché aujourd’hui très profond mais encore trop fragmenté et règlementé. Euronext s’inscrit pleinement dans cette dynamique, avec notamment le lancement de son « prospectus commun européen », visant à simplifier l’accès aux marchés et à favoriser les introductions en Bourse.

Un marché des capitaux plus intégré et dynamique est une condition essentielle pour financer l’indépendance européenne dans les domaines de l’énergie, de la défense ou de l’innovation. Bien que les Européens disposent d’un taux d’épargne élevé (15 % contre 4 % aux États-Unis), cette épargne reste très largement orientée vers des dépôts bancaires (plus de 30 % des actifs financiers) et très peu vers les actions (10 %, contre près de 40 % aux États-Unis). Ce déséquilibre freine le financement des entreprises européennes, qui cherchent parfois à se coter aux États-Unis.

Des évolutions sont néanmoins en cours. Les jeunes générations manifestent un intérêt croissant pour l’investissement. Si les cryptomonnaies constituent souvent un premier point d’entrée, elles ouvrent ensuite la voie à des placements plus traditionnels, comme les actions. Cette transformation, à la fois réglementaire et culturelle, pourrait durablement soutenir la croissance des volumes de transactions et bénéficier à des acteurs structurants comme Euronext ou flatexDEGIRO.