Le mois de février a été marqué par les débuts de la nouvelle administration américaine. Avec un rythme effréné, le président D. Trump chamboule les équilibres géopolitiques et économiques en place, avec des impacts importants sur les marchés financiers : augmentation des tarifs douaniers, résolution potentielle de la guerre en Ukraine, baisse des dépenses publiques aux Etats-Unis… Dans ce contexte hautement volatil, les marchés actions de la zone euro s’adjugent +3,4% en février, et le fonds Euro Global Leaders recule de 0,9%.
En relatif, le mois de février a été largement défavorable au fonds. En zone euro, le style value surperforme le style croissance de près de 5%, figurant parmi les 10 écarts les plus importants mesurés sur 20 ans. L’absence de banques, de défense et de ressources de base exposées à la potentielle reconstruction ukrainienne (chimie, construction) expliquent notamment cette sous-performance.
Au sein du fonds, la saison de publications annuelles s’est poursuivie avec des résultats satisfaisants dans leur ensemble, et en particulier pour Adyen, AON ou encore Ferrari. Dans les médias, Wolters Kluwer baisse à la suite du départ programmé de son CEO en place depuis 20 ans. Les titres liés aux data centers (Schneider, Legrand) ont publié des résultats meilleurs qu’attendus portés par la poursuite des besoins de l’intelligence artificielle.
Pendant le mois, L’exposition sur Moncler a été fortement réduite après un excellent parcours depuis le début d’année : notre exposition au luxe est de 14% à ce jour.