L’année 2024 aura été particulièrement contrastée sur les marchés financiers. Tandis que le marché américain a enregistré des performances supérieures à 20% grâce à ses géants de la Technologie qui surfent sur l’essor de l’intelligence artificielle, la zone Euro peine dans un contexte de flou politique et de pressions industrielles qui limitent la croissance. Cette dernière reste positive mais très faible au regard de la dynamique américaine.
Dans ce contexte, le mois de décembre a été le théâtre d’une légère contraction des indices mondiaux. L’année 2024 reste toutefois positive sur la gamme et témoigne de l’intérêt de notre approche dans un contexte croissant de polarisation de l’économie mondiale.
La légère consolidation du mois de décembre nous parait saine et positive pour le début 2025. Nous restons investis en premier lieu sur les actions américaines dans l’attente de l’arrivée de D. Trump à la Maison Blanche. Les actions indiennes complètent nos investissements sur les marchés internationaux. D’autre part, le dollar américain reste attractif à court terme et pourra s’avérer efficace pour limiter le risque de hausse des taux américains qui constitue à nos yeux le principal frein potentiel à la performance des marchés au cours des prochains mois.
Pour cette raison, nous favorisons les taux européens notamment via de la dette d’entreprise. En effet, si certains états européens sont à la peine, les entreprises bénéficient toujours de bilans robustes et honorent leurs engagements financiers. De plus, la BCE devrait selon nous assouplir les conditions économiques en délivrant de nouvelles baisses de taux au cours des prochains trimestres.
Enfin, compte tenu des niveaux de valorisation désormais atteints sur les grosses capitalisations américaines, nous avons initié et renforcé en décembre des couvertures sur l’indice S&P 500. Ces assurances contre une baisse du marché américain nous semblent particulièrement attractives dans le contexte de changement d’administration à venir le 20 janvier prochain.