Le fonds Amplegest PME réalise une performance similaire à celle de son indice de référence en octobre. Le marché redoutait les publications du T3 et ses craintes se sont avérées légitimes tant les publications de ce trimestre sont difficiles dans tous les segments de la cotation et dans toutes les industries.

Le scénario actuel est en ligne avec nos projections et valide notre stratégie d’investissement qui consiste à diversifier nos investissements (74 lignes à ce jour) tout en restant à l’écart des sociétés ayant des bilans lourds.

Le marché ne récompense pas les bonnes publications ou alors sur une durée réduite à quelques séances. Quant aux publications inférieures aux attentes, elles sont lourdement sanctionnées.

Nous ne pouvons pas commenter les 70 publications du trimestre en détail mais en résumé le TOP 20 n’enregistre aucune déception significative. Les cours de VIRBAC, GUERBET et WAVESTONE ont corrigé mais sur des publications tout à fait correcte (croissances positives au T3 bien qu’en ralentissement par rapport au S1). D’autres sociétés ont publié des chiffres remarquables compte tenu du contexte, tel ID LOGISTICS qui enregistre une croissance organique record de +20% ou encore SIDETRADE et PULLUP qui publient des résultats de grande qualité.

Dans la seconde partie du portefeuille, notons les très bonnes réalisations de FNAC et GTT qui relèvent leurs objectifs. INTERPARFUMS a également largement battu les attentes avec une croissance de +20% (vs. +10% attendu) et TRIGANO a évoqué des perspectives beaucoup moins négatives qu’attendues pour 2025 (la valorisation de ce titre est particulièrement faible tant le marché envisage le pire).

La réalisation de LFDE (1,5% de l’encours) est une déception, ses résultats sont impactés par la baisse du prix de l’électricité et du gaz. MERSEN (0,6%) et ASSYSTEM (1,3%) ont révisé en baisse leurs objectifs avec à la clé des corrections boursières exagérées au regard d’ajustements de résultats plutôt contenus.