Dans un marché en hausse de 4,04%, Amplegest Long Short (part AC) a progressé de 1,14%, sous performant son indice de référence de 0,30%.

Exposition nette & volatilité
Notre exposition nette moyenne mensuelle (15%) a continué à décroître au cours du mois, traduisant notre volonté de réduire le risque du portefeuille après le fort rebond du marché observé depuis le mois d’octobre 2023. La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) a poursuivi sa décrue, atteignant 4,4% au cours du mois.
 
Analyse de la performance par poche
La sous-performance marginale de notre portefeuille au cours du mois de mars s’explique par :
Une sous performance de notre poche longue qui a progressé moins vite que le marché (+2,9% vs +4%). Les bonnes performances de Rubis (+34,6%), d’ALD (+15,7%), d’Airbus (+11,6%), et d’Iberdrola (+8,2%) ont été pour partie effacées par Teleperformance (-21,4%), Antin (-12,4%) et Ubisoft (-8,0%).
Une surperformance de notre poche vendeuse (actions et indice) qui a progressé moins vite que le marché (+3,2% vs +4,0%), générant un alpha positif. 50% de nos positions vendeuses ont baissé au cours du mois. Le principal détracteur à la performance a été AAK (+11%) qui nous semble toujours très surévalué dans la perspective d’une normalisation des marges mais qui a continué à bénéficier indirectement de la forte hausse des prix du cacao/beurre de cacao.
Notre compartiment Pair trade a contribué positivement à la performance, les pair trade Banque, Camion et Voyages/loisirs amenant l’essentiel de la contribution.

Les principaux Mouvements

Poche longue :
Nous avons soldé notre position en Rubis, malheureusement quelques jours avant l’annonce de la montée de Vincent Bolloré au capital.
Nous avons initié une nouvelle position sur le titre Infineon qui nous paraît être redevenu attractif compte tenu de sa sous-performance notable depuis un an.

Poche Short
Nous avons clôturé trois positions ayant nettement sous performé depuis le début de l’année: Orange, Rexel et Segro.

Poche Pair trade
Nous avons clôturé notre pair trade camion (long Traton +55% YTD, vendeur Volvo +18% YTD) pour cristalliser la performance significative.
ESG
La note de notre portefeuille est restée stable.