En février, le fonds progresse de 6.3% vs. 5.5% pour son indice de référence, portant sa performance depuis le début de l’année à 11.3% (vs. 9.1%).
Cette poursuite de la hausse des marchés s’inscrit dans un contexte de publications de résultats rassurants avec des profits en hausse de 4% sur le T4 2023, soit le second trimestre consécutif de progression en 2023 pour les sociétés du SP 500 et la persistance de l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle avec notamment la publication par Nvidia  de ventes (22.1Mds$ en hausse annuelle de 265%)  et des profits nettement supérieurs aux attentes et de prévisions à nouveau au-dessus à 24Mds$ sur le trimestre en cours, constatant une très forte demande et un point de basculement sur l’IA .
Notons que le mois est également marqué par des indicateurs de suivi de l’inflation mitigés et des déclarations de la FED évoquant des baisses de taux à partir de la mi-année. Les anticipations de baisses de taux ont été ramenées autour de 4 sur l’année vs. 6 en janvier.
Les performances dans le fonds ont largement été dépendantes des publications de résultats. Ainsi outre Nvidia, Amazon enregistre une solide performance avec une croissance satisfaisante de AWS (cloud) de 13%. Notons également Ralph Lauren qui surprend favorablement avec des ventes et des profits nettement supérieurs aux attentes grâce à une accélération de la croissance des ventes comparables sur les différents canaux de distribution et le succès de la marque dans toutes les zones géographiques - en particulier en Asie, +14%. Les marges opérationnelles poursuivent leur progression à 16.4% (+0,50%).
A l’inverse, nous retiendrons la baisse de Palo Alto, qui réduit ses prévisions de croissance sur l’année, citant des délais dans les recettes d’un contrat gouvernemental et une stratégie commerciale plus agressive. Nous avons maintenu notre position considérant que la stratégie à long terme devrait être favorable à la croissance et au leadership du groupe.
Sur le mois, nous avons notamment initié une position en Salesforce, dont le positionnement et le potentiel sur les marges et l’IA nous semblent particulièrement attractifs. Par ailleurs, nous avons soldé notre position en Hyatt.