L'année 2024 s'inaugure sur une note d'optimisme, portée par les anticipations d'un 'soft landing' aux États-Unis, des prévisions de taux d'intérêt favorables, et la stabilisation des indicateurs inflationnistes.

Durant cette même période, le portefeuille Amplegest Digital Leaders a enregistré une croissance de +1,9%, surpassant son indice de référence qui a reculé de -4,0%. Cette surperformance est attribuable en grande partie à notre sous-pondération sur le marché chinois, ainsi qu’à la surperformance de notre poche US, qui s’est apprécié de +8,6% sur le mois.

Le fonds continue de bénéficier des dynamiques favorables et des révisions à la hausse des prévisions, particulièrement dans le domaine de l'intelligence artificielle générative. Ceci est illustré par les annonces récentes de AMD et TSMC, qui confirment une demande soutenue dans ce secteur. Notamment, AMD a réévalué de +40% à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires pour le MI300 (passant de 2,5 milliards USD à 3,5 milliards USD) seulement deux mois après sa présentation initiale le 6 décembre. Parallèlement, TSMC anticipe une reprise solide dans le secteur des semiconducteurs logiques et prévoit une croissance de +15% pour les années à venir.

Malgré ces tendances positives dans les secteurs des semiconducteurs logiques et des fonderies, le fonds a été impacté par la sous-performance des segments semiconducteurs analogiques (STM/Infineon/X-Fab) et mobiles (Soitec). Le marché, en effet, continue de manifester une certaine réserve vis-à-vis de la croissance du secteur automobile, en particulier en raison du ralentissement observé dans le segment des véhicules électriques. Cette prudence se traduit, à notre avis, par une sous-évaluation significative des multiples des fabricants de composants clés pour l'électrification. Nous pensons qu’un rebasage des prévisions devrait mettre en évidence cette décote de valorisation par rapport aux niveaux historiques et pourrait marquer le début d’un rerating sur ces titres.