Dans un marché en baisse de 1,7%, Amplegest Long Short (part IC) a baissé de 2,0% sous-performant son benchmark de 171bp.

Exposition nette et volatilité
Notre exposition nette moyenne au cours du mois (36%) est restée légèrement supérieure à celle de son niveau cible (30%). La volatilité moyenne du fonds (30 jours glissants) a atteint 5,2% contre 9,9% pour celle du marché action sur la même période.
 
Analyse de la performance par poche
La sous-performance du mois provient de notre portefeuille long et de notre poche pair trade
Notre poche longue a sous-performé le marché. La bonne performance d’Ubisoft (+10%) n’a pas compensé les baisses importantes d’ALD (-17,9%), de Nexi (-12,7%), de Worldline (-11,4%).
En revanche, notre poche vendeuse a baissé plus fortement que le marché. Gerresheimer (-17,1%), Rational (-14,7%), Sartorius (-14,7) et Ashtead (-9,4%) ainsi que notre couverture indicielle ont été les principaux contributeurs.
Notre poche Pair trade a généré un alpha négatif, principalement en raison des poches Banques (notamment Société Générale) et Automobiles.

Les principaux Mouvements.
 
Poche longue :
Nous avons initié une position en Spie, la valorisation actuelle du titre nous semblant déconnectée des perspectives de croissance liées à toutes les formes d’électrification en Europe.
Nous avons en revanche allégé notre position en Siemens en raison des inquiétudes pesant sur les activités en du groupe en Asie.

Poche Short
Nous avons clôturé notre position vendeuse en DSM Firmenich après la baisse du titre.

Poche Pair trade
Nous avons couvert notre position longue en Antin par une position vendeuse en Partners Group, l’écart de valorisation nous semblant très excessif au regard des perspectives de croissance respectives.

ESG
La note moyenne de notre portefeuille a continué à s’améliorer sous l’effet des mouvements du portefeuille ainsi que de la mise à jour annuelle de notre modèle interne GEST.