Les mois se suivent et se ressemblent. Décembre n'a pas fait exception, l'attentisme sur la trajectoire des taux a continué d'être l'élément majeur de la fin d'année 2022. Le discours de la FED insinuant que des efforts supplémentaires seraient nécessaires pour maîtriser l'inflation en 2023 a accentué la baisse du marché. Sur le mois, le Nasdaq EUR, le MSCI World Information Tech EUR et l'Euronext Tech Leaders ont enregistré des baisses respectives de -8,6%, -8,0% et -5,4%. Seule la Chine a connu une performance positive grâce aux perspectives d'ouverture de l'économie et à la fin des restrictions liées au COVID-19.

Le fonds Amplegest Digital Leaders a été impacté par ces mouvements de marché, en particulier les poches semiconducteurs, paiements et logiciels. Seul le secteur du retail e-commerce a enregistré une performance positive, grâce aux perspectives d'un ralentissement de l'inflation et à une consommation plus solide que prévue en Europe et en Chine.

Zalando : le momentum s’améliore pour le leader européen du fashion e-commerce avec un Black Friday et une fin d'année en ligne avec les attentes du management. De plus, le sentiment consommateur semble avoir atteint un point bas en Europe. Dans cet environnement, Zalando nous parait être l’acteur le mieux positionné pour 2023 grâce à sa concentration géographique, sa division Marketplace, son bilan solide et son management stable.

Dark Trace : initiation d’une ligne en Dark Trace, entreprise de cybersécurité adressant le marché de l'apprentissage automatique non supervisé pour détecter les comportements anormaux au sein du réseau ainsi que les failles 0-day. Avec plus de 35% de part de marché, loin devant ses concurrents (second à 15%), nous pensons que Dark Trace profitera de la croissance sous-jacente de ce marché de niche (+30% par an) et pourrait être une cible intéressante pour les acteurs souhaitant renforcer leur présence sur ce segment. A 3,5x le chiffre d'affaires contre 5,7x en moyenne pour ses pairs US, la décote ne nous parait pas justifiée.

OVH : l'octroi d'une facilité de crédit de 200 millions d'euros par la Banque Européenne d'Investissement (BEI) pour soutenir le plan d'expansion, ainsi que les hausses de prix appliquées par le groupe, ont été accueillis positivement par les investisseurs. En effet, ces éléments viennent effacer une partie des craintes sur le dossier, notamment celles liées aux marges et à la génération de trésorerie sur FY2023.