Le fonds sous-performe son indice de référence en août (-6,73% vs. -5,30% pour le MSCI EMU MID CAP Net Return (dividendes réinvestis)). Depuis le début de l’année, Amplegest MidCaps enregistre une baisse de sa valeur liquidative de -17,85% (vs. -13,10%).
Pendant l’été, la performance économique de nos entreprises a été dans l’ensemble excellente. Sur les 41 sociétés du portefeuille qui ont communiqué des résultats en juillet/août :
- 25 ont publié des chiffres supérieurs aux attentes (dont 10 relèvements d’objectifs),
- 11 ont enregistré des chiffres en ligne
- 5 sociétés ont publié des chiffres inférieurs (ces dernières représentant seulement 6% de l’encours).
Le bilan est donc positif et se traduit par une surperformance notable du fonds sur la période juillet-août (+3,34% vs. +0,98% pour l’indice).
La forte correction des indices en août reflète une crainte de récession à partir du S2-2022 alors que dans le même temps les banques centrales relèvent leurs taux directeurs afin de lutter contre l’inflation. Un scénario de stagflation qui rend difficile les prises d’initiatives à l’heure actuelle. Nous avons seulement renforcé notre position sur GFG, car en prenant en compte le cash généré au S1-2022, la valorisation nous parait absurde (0,05x le CA et 1,3x l’EBITDA 2022).