De la peur de l’inflation, les investisseurs ont changé leur fusil d’épaule et craignent désormais une entrée prochaine en récession.​
Les marchés actions restent sur la même tendance avec une baisse supplémentaire de 6,17% de notre indice de référence, le MSCI Worlds ACWI TR en € en anticipation d’une baisse des résultats des entreprises. Le pétrole a corrigé de 11,7% et le taux de rendement du 10 ans américain a perdu 46 points de base par rapport à son plus haut. Même mouvement en Europe, (10 ans allemand : -43 point de base) où les anticipations de récession sont amplifiées par les conséquences du conflit en Ukraine. Chaque mauvaise nouvelle de la part de sociétés se traduit par une forte correction des titres.​
Notre scénario central est toujours celui d’une poursuite de la croissance de l’activité, notamment aux Etats-Unis,  (après une brève période de ralentissement) et une reprise progressive en Chine. L’Europe est pénalisée par le conflit en Ukraine. L’inflation va demeurer soutenue même si le pic est proche. Le déconfinement en Chine et la baisse des prix de l’énergie auront un impact positif sur le rythme de hausse des prix.​
Les prochaines publications des résultats des entreprises constitueront de bons indicateurs des perspectives économiques.
Au cours du mois de mai, Patrimoine International baisse de 3,99% contre une baisse de son indice de référence de 2,24%.
L’ensemble de nos stratégies s’inscrivent en territoire négatif en juin : -225bps pour les actions, -99bps pour les obligations, -22bps pour les devises et -47bps pour les stratégies alternatives.
Nous conservons un biais équilibré en style et une exposition nette actions de 31%.
La performance depuis le début de l’année est de -9,62% contre -9,20% pour l’indice de référence.