Dans des marchés très baissiers, le fonds enregistre une performance inférieure à celle de son indice de référence (-10,43% vs. -9,59% MSCI EMU MID CAP Net Return (dividendes réinvestis)).
Les principaux contributeurs n’appellent pas de commentaires particuliers.
Nous avons sensiblement renforcé notre position sur FRONTIER DEV. Bien que d’une taille modeste, nous pensons que FRONTIER est l’un des meilleurs éditeurs de jeux vidéo dans le monde. Spécialiste des jeux de gestion, il va lancer cet été une nouvelle franchise très prometteuse dans le domaine de la Formule 1. La notoriété grandissante de ce sport ainsi que l’absence totale de concurrence sur ce marché offre un boulevard à FRONTIER. Ce qui nous intéresse particulièrement dans ce développement c’est la récurrence qu’il offre puisque chaque année une nouvelle version sera éditée avec des coûts de développement largement amortis dès la première année. Il existe également un aspect spéculatif fort puisque le secteur est en forte concentration et que le titre a subi un de-rating massif au cours des deux dernières années. Le call est parfaitement détaché de la macroéconomie ce qui nous semble être un gros atout dans l’environnement actuel.